941 762 728
固定資產+投資 5300 4400 4000
經營現金流 2800 770 770
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效率 53% 18% 19%
固定資產+投資 5300 4400 4000
總債項 290 1000 1000
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槓桿 5% 23% 25%
經營現金流 2800 770 770
增添固定資產 1200 880 500 (保養費)
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可用盈利 1600 -110 270
派息 550 20 60
派息比率 34% N/A 22%
現金 + - -
固定資產+投資 5300 4400 4000
增添固定資產 1200 880 500 (保養費)
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費用 23% 20% 13%
通過列舉法可以知道,三隻野之中,只是中國移動有財政增長,而聯通入不敷支,電信僅收支平衡,因此將來只有中移有大幅增加派息的能力
進入死豬年代,如果三間公司都已經完全研發,那麼最劣質的聯通電信盈利會大升,中移增長比例相對低而冇得升,但即使盈利增長左,派息亦只有中移會加
而如果三間公司都在研發初段,則因為僅有中移是淨現金,所以只有中移可以有錢研發,如果大家都投入1000億研發死豬,過程中中移只會浪費一些利息收入,但另外兩間就會負債更多還更多息,1000億中移半年盈利可找數,但另外的賣屎忽都揍唔出錢還,而且多1000億固定資產最少要花130-230億保養費每年,因此聯通同電信一兩年內都冇本事升級發射站
中國移動不知想儲錢儲到幾時,可能內銀爆煲時就會比政府充公,但以佢每年現金流入千幾億的情況下,可以中飽同揮霍的空間較高,雖然政治任務亦重
聯通因為不敷支,可能需要各種補貼,技術力可能會被拋離,派息冇保證,除投機以外沒有太大價值
電信同聯通差唔多,不過仲可以原地踏步
近3個月,移動跌6%,聯通跌18%,電信跌14%
用現金流計,當中移1600億,PE14=2.24兆,即每股74,當派700億3.5厘計,2兆即每股66,不過中移動每股派息加埋大於總派息,似乎有人以股代息?當每股派息3.8計,3.5厘為108,直接盈利計,當中移賺每股9,PE14=126,合理值74-126,本來想計埋PB,不過同另外兩隻想比似乎冇可比性(中移股數300億,市值是2.34兆而不是只有1.55先兆)
同樣,當聯通好彩有200億,PE10=2000億,即每股6.7,萬一停派息仲會大跌,當可以維持派息,每股0.15,計3.5厘即4.3,就職用盈利計,每股0.3X的盈利也計不到好價錢,老老豆豆,好很唔掂(聯通股數300億,市值是3090億而不是只有2450億)
同理,當電信有300億,PE11=3300億,即每股4.1,但派65億3.5厘計,則只有1600億,即每股2.3,不過電信因為利息支出多,轉化為盈利的比例較低,當每股賺0.26,PE11=2.86(電信股數809億,市值是2920億而不是只有500億)
中國移動現價派息4.4厘且有增長,作為公用股,某程度上優於現價的新意網,至於買聯通同電信似乎比較容易損手
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