中信業績

睇銀行的年報會短命幾年,但味皇因為持股卻不得不看,因此簡單看一下

內銀中,09年業績下降的只有招行同中信,招行係自己硬膠高價仲要全現金買永隆,業績差加供股唔抵可憐,中信係經營效率奇低,而且每股資產淨值仲係唯一一隻下跌的,投資價值居然比上年仲低,令味皇大失預算

利息收入同業都唔見得好,持平都放佢一馬,僅在利息收入上看,中信的價值還在,但作為中小行的賣點就係貪佢經營效率同自由度較高,中信的總資產回報率連1%都冇,仰天長嘯"邊過夠我低!",中信派息比率最低,佢有乜面目要股東留錢比佢去賺果1%

以比例來說,貸存比率由71%升至79%,有違阿爺的旨意,利差又唔見得特別好,有濫貸的嫌疑,以量來說,存款增加3000億,新增貸款又3000億,即係將新存款放出去而已,這樣看問題不太,但另一方面看,中信大量放款下而出現集資壓力,因此派極少息,保留大量盈利,係搵黎搞的(正確的做法係保持一定水平資本而唔放新貸,任由盈利下跌,同時進行貸款質量改進),由於上年中信的派息也是特少,保留大量盈利下,如果盈利仲下跌很多,行長就會比人講無能,特別係4大行的盈利都上升時(雖然它們都是濫貸),中信盈利明顯下跌,行長就更顯無能,政途會變得暗淡,因此在競爭意識作祟下所有銀行行長都挑戰阿爺的旨意,政治就是指呢類野

講開缺水,不僅是指資本充足下降的問題上,最重要的是中信向同業拆入千幾億資金,大家回想一下,金融海嘯時匯豐向英國的同業拆出大量資金,代表匯豐的資本為同業最足,反過來,向匯豐借錢的銀行是代表什麼情況?中信似乎很缺乏流動資金,一雞啼會即死,當然情況肯定唔準出現,話唔定好快還都唔定,話唔定...

不良貸款方面,今年是10650億的0.95%,上年是7300億的1.41%,其實兩者都係1000億左右,大家可以咁理解,今年借左3000億出去,因為啱啱借比人,所以1仙不良貸款都冇(潛在不良貸款都冇?),各位對內銀的不良貸款率不要太認真,撥備率多左13%,當130億計,即3000億新貸準備了4%的撥備,總計10650億貸款撥備準備了1500億,比例近1成,咁呢部分的4%是不是太低呢?以政治來看一點也不低

中信故意將差的全年業務附上好的季度業績先公報,也是政治?

簡而言之,味皇對中信的資產負債表的看法比較負面,即使未來一年盈利肯定上升,但中信的投資價值卻不見得上升,上年的中信銀行別具中國特色

以將來可能的集資來講,A股股價相當低迷,是否仲低於H股?如果此時發行A股集資,利益受損的是H股股東,受益的是A股股東,我們遇上極差的集資時機,如果兩邊以公平值集資,中信又是否可以托付呢?

味皇之前以4.25的中銀交換5.18的中信,因為當時相信中信的價值更高,現在看顯然不是(豬八戒照鏡),現在換返轉也叫有賺,但明顯有點混吉,內銀暫時冇興趣買,可能最近味皇就會換馬外銀
 

保薦人研究-10

搞手第一篇而經講左,今次講下人頭召喚

 

用地域區分,先由澳門資本說起,澳門資本(金利豐/結好)朋友特多的例子:

中國管業-倍利/群益/元富/國泰君安/御泰/敦沛/亨泰/亨達/博資財務/高富民/平和/富証

百靈達-倍利/群益/力寶/太平基業/南華/亨達/大中華/銀豐/國泰君安

中國包裝-德勤/新鴻基/第一上海/農銀/交銀/第一亞洲/常匯/盈泰/英明/鼎成

環康-軟庫/京華山一/時富/漢宇/第一上海/工商東亞/匯富/太平基業/南華/匯股網/華輝

明豐-台證/野村/大和/國泰君安/第一上海/銀豐/建華/東洋/怡發/道亨/元富/康和/盈太

鋯業-大福/第一上海/國泰君安/農銀/順隆/建華/日盛

龍蝦大王-國際融資/英皇/軟庫/長雄/新宇/裕豐/聯發/國中/王證券/英高

中核-大福/太平洋興業/太平基業/新鴻基/軟庫/農銀/英明/匯富/大華/華德信/日盛嘉富

世紀陽光-群益/第一上海/大福/南華/華德信/博大資本匯富/京華山一/吳玉欽

博智-新鴻基/道亨/京華山一/申銀萬國/國泰君安/東信/招商國通/匯富/南方/順隆/匯盈/大華

修身堂-力寶/國泰君安/金英/聯發/南華

安德利-群益/軟庫/國泰君安/日盛/農銀/第一上海/亨達/高信/元富/匯富/太平基業/匯盈

新醫藥 -英皇/軟庫金匯/新富/國泰君安/大華/申銀萬國/道亨/嘉洛/匯富/美輝/鴻昇/利高/英明

首先澳門資本同台資的倍利/群益關係密切,同B的力寶/南華/時富/英皇亦隨傳隨到,同C的大福/太平洋興業/太平基業亦有交往,其他新鴻基/京華山一/申銀萬國/國泰君安/第一上海亦可以經常叫到

 

台灣資本(倍利/群益)朋友特多的例子:

順龍-國泰君安/大華繼顯/京華山一/第一上海/工商東亞/金匯/時富/輝立/元富/南華/金鼎/匯富

北泰-工商東亞/星展/日亞/亞洲融資/國泰君安/第一上海/凱基/域高

力勁-大華繼顯/新鴻基/輝立/工商東亞/第一上海/寶來/聯昌/招商/大福

新焦點-軟庫/匯富/金鼎/匯金/怡發/大唐域高/第一上海/申銀萬國/國泰君安/博大資本

綠色食品-台証/京華山一/大唐域高/匯富/太平基業/匯盈/新鴻基/金榜/日盛

華瀚生物-德勤/國泰君安/第一上海/招商國通/大福/匯富/資匯融資

自然美-新鴻基/台証/和昇/漢宇/高信/野村/凱基/第一上海/東洋/日盛/時富/大華/敦沛/星展/恆泰/京華山一

百靈達-力寶/太平基業/南華/亨達/大中華/銀豐/國泰君安/澳門資本

安德利-軟庫/國泰君安/日盛/農銀/第一上海/亨達/高信/元富/匯富/太平基業/匯盈/澳門資本

中國管業-元富/國泰君安/御泰/敦沛/亨泰/亨達/博資財務/高富民/平和/富証/澳門資本

世紀陽光-第一上海/大福/南華/華德信/博大資本匯富/京華山一/吳玉欽/澳門資本

台灣資本可以輕易召喚到有內資的京華山一/申銀萬國/國泰君安/第一上海,仲有星資的星展/大華同日資的日盛/野村,台資的台証等,加上同ABC都有來往,相當神通廣大

同澳門資本相比,澳門資本召集的人朋友看來以本地券商居多,若需要召集其他海外兄弟,則要請其他搞手加入代召,台灣資本則可獨力召募任何朋友,兩者相同的地方係同德勤關係良好

 

本地資本B(南華/時富/力寶)朋友特多的例子:

中石油-中國國際金融/高盛/京華山一/百富勤/荷銀/中銀/匯豐/大福/工商東亞/恆生/和昇/唯高達

合和-花旗/中銀/大通/士丹利/麥格理/百富勤/大和/荷銀/里昂/工商東亞/金英/新鴻基/大華/匯盈

浙江玻璃-京華山一/第一上海/凱基/農銀/國泰君安/ING霸菱/匯股網/匯豐/新鴻基/中保/工商東亞/日盛/英明/野村

長汽-百富勤/南方/星展/匯豐/中信/金榜/金英/第一上海/申銀萬國/太平洋興業/大福

華豐-德勤/招商國通/恆豐/新富/佐雄/恆利/東洋

聯泰-百富勤/星展/里昂/建銀/光大/東英

奧思-英皇/國際融資/宏高/新鴻基/金英/長雄/嘉洛/道亨/高富民/軟庫/高信/英高

瀋陽公用-星展/光大/法興/里昂/高維金融/申銀萬國/大福/百富勤

英皇娛樂-英皇/加拿大怡東/申銀萬國/大福/百富勤

星美-大福/里昂/富聯/野村/建弘/百富勤

環康-軟庫/京華山一/漢宇/第一上海/工商東亞/匯富/太平基業/匯股網/華輝/澳門資本

世紀陽光-第一上海/大福/華德信/博大資本匯富/京華山一/吳玉欽/澳門資本/台灣資本

百靈達-太平基業/亨達/大中華/銀豐/國泰君安/澳門資本/台灣資本

自然美-新鴻基/台証/和昇/漢宇/高信/野村/凱基/第一上海/東洋/日盛/大華/敦沛/星展/恆泰/京華山一/台灣資本

順龍-國泰君安/大華繼顯/京華山一/第一上海/工商東亞/金匯/時富/輝立/元富/金鼎/匯富/台灣資本

本地資本B間中會作為"朋友"在大型上市案中登場,非常有面,亦常同大福/太平洋興業等C聯手,在自己控制的上市案上,百富勤同里昂是必備的,在台灣資本同澳門資本參與的上市案上,B是朋友不是主謀,似乎同新鴻基的關係不太好,同京華山一/申銀萬國/國泰君安/第一上海等間中會聯手,但感覺上都是被其他同謀叫黎的同B的身份一樣,似乎B出現的身份以比面派對居多,直接控制部分會用偽大行

 

真-本地資本B(百富勤/里昂)朋友特多的例子:

中石油-中國國際金融/高盛/京華山一/荷銀/中銀/匯豐/大福/工商東亞/恆生/和昇/唯高達

合和-花旗/中銀/大通/士丹利/麥格理/大和/荷銀/工商東亞/金英/新鴻基/大華/匯盈

長汽-南方/星展/匯豐/中信/金榜/金英/第一上海/申銀萬國/太平洋興業/大福

利福-荷銀/國泰君安朗盈/新鴻基/百德能/大和/太平洋興業/大福/道亨/澳門資本

王朝酒業-德勤/荷銀/百富勤/大福/太平基業/第一上海

理文-中銀/渣打/南方/中信/工商東亞/星展/第一上海/匯盈/軟庫

第一天然-新鴻基/申銀萬國/招商國通/和昇/嘉洛/大福/道亨/京華山一/日盛

魏橋-中銀/南方/金英/申銀萬國/招商國通/建華/大福/國泰君安

聯泰-星展/建銀/光大/東英

瀋陽公用-星展/光大/法興/高維金融/申銀萬國/大福

英皇娛樂-英皇/加拿大怡東/申銀萬國/大福

星美-大福/富聯/野村/建弘

現在看起來,B是出錢,別人出力,較少出現在前線,難怪新聞甚少其負面報導,散戶問候的是別人老母而不B的老母,同B有關的劣質股,很多C都有份,似乎B不是主謀,C似乎主導性更高,看來味皇錯怪佢了,B不是小人,而是養了一大班小人

暫時所見,B甚少主導劣質股,因此B肯單獨保薦的股,基本上唔會咁易爆煲,不過由於B來者不拒,保薦的股普遍好極有限

 

本地資本C(大福/太平洋興業/太平基業)朋友特多的例子:

中核-新鴻基/軟庫/農銀/英明/匯富/大華/華德信/日盛/澳門資本

世紀陽光-第一上海/華德信/博大資本匯富/京華山一/吳玉欽/B/澳門資本

鋯業-第一上海/國泰君安/農銀/順隆/建華/日盛/澳門資本

環康-軟庫/京華山一/漢宇/第一上海/工商東亞/匯富/匯股網/華輝/B/澳門資本

百靈達-亨達/大中華/銀豐/國泰君安/B/澳門資本/台灣資本

環康-軟庫/京華山一/漢宇/第一上海/工商東亞/匯富/匯股網/華輝/澳門資本

利福-荷銀/國泰君安朗盈/新鴻基/百德能/大和/道亨/澳門資本/B

力勁-大華繼顯/新鴻基/輝立/工商東亞/第一上海/寶來/聯昌/招商/台灣資本

綠色食品-台証/京華山一/大唐域高/匯富/匯盈/新鴻基/金榜/日盛/台灣資本

華瀚生物-德勤/國泰君安/第一上海/招商國通/匯富/資匯融資/台灣資本

安德利-軟庫/國泰君安/日盛/農銀/第一上海/亨達/高信/元富/匯富/匯盈/澳門資本

瀋陽公用-星展/光大/法興/高維金融/申銀萬國/B

英皇娛樂-英皇/加拿大怡東/申銀萬國/B

星美-富聯/野村/建弘/B

王朝酒業-德勤/第一上海/B

第一天然-新鴻基/申銀萬國/招商國通/和昇/嘉洛/道亨/京華山一/日盛

魏橋-中銀/南方/金英/申銀萬國/招商國通/建華/國泰君安/B

中石油-中國國際金融/高盛/京華山一/荷銀/中銀/匯豐/工商東亞/恆生/和昇/唯高達/B

長汽-南方/星展/匯豐/中信/金榜/金英/第一上海/申銀萬國/B

第一點,C的朋友肯定有很多是賭徒,第二點,大型上市案會比面搵C,第三點,C只對大陸公司有興趣,第四點C的朋友滿天下,尤其係國內官場朋友

大福/太平洋興業/太平基業三間的程度應該有差別,正如剋死幾十人的金田一同剋死幾千人的柯南的差別,大福應該冇咁邪

仲有一些想講,作為會計師的德勤,兼職埋保薦人,比孔子更有教無類,其他華資證券商,只要有錢甚麼人都肯幫,但經常主導就只有有限的幾間

東方表行398

假設有兩間公司,一間私人公司味皇料理會,一間上市公司日之出食堂,料理會係日出食堂的供應商

第一個月食堂老闆味吉陽一賣出100碗炸豬扒飯,交稅後仲賺1000蚊,之後向料理會買1000蚊豬扒

第二個月陽一賣出150碗炸豬扒飯,交稅後仲賺1500蚊,之後向料理會買1500蚊豬扒

第三個月陽一賣出200碗炸豬扒飯,交稅後仲賺2000蚊,之後向料理會買2000蚊豬扒

以上例子中,陽一到底有冇賺過錢呢?

加多個現金數字,稍為改一改條件,陽一有現金1000:

第一個月食堂老闆味吉陽一賣出100碗炸豬扒飯,交稅後仲賺1000蚊,之後向料理會買2000蚊豬扒

第二個月陽一賣出150碗炸豬扒飯,交稅後仲賺1500蚊,之後借錢2000,向料理會買3500蚊豬扒

第三個月陽一賣出200碗炸豬扒飯,交稅後仲賺2000蚊,之後借錢3500,向料理會買5500蚊豬扒

以上例子中,陽一到底有冇賺過錢呢?

無論哪一個都好,味皇都會大喜,食堂方面,陳年的豬扒有冇變壞都好,陽一都要想法還錢,味皇當然唔會回水,集資當然是最好的選擇

食堂的情況就好似勾佬咁,小股東比錢陽一,佢就去養白臉,看著食堂賺錢,小股東有冇一種全身好似太陽咁溫暖的感覺?那是綠帽由頭笠到腳的溫暖呢

說回東方表行,數字如下:

                        09          08        07

固定資產    134        135       134

存貨           1212        974       768

總債項         402        268       278

純利             100        156         95

經營現金流 -50         -14         50

已繳稅項       42          26         13

---------------------------------------------

新增貸款    1565       554       492

償還貸款    1429       577       409

股本融資          5       157           0

錶行的陳年勞力士值多少錢呢,二手錶應該唔會好似豬扒咁變壞掛,誰能成為東方表行的供應商一定是幾生修到了,應該去還神了

同自己加薪

最近用ps2模擬器玩高達無雙,比較傷手指,最近玩足球經理玩都第3季,又想由頭玩,最近玩信長野望,玩到後期冇玩,最近手痕,想玩返封塵已久的CS...

但是工作辛苦,得閒的時間不多,想在家中發下呆,打雨機也是奢侈,老闆加辛,發覺HP回復速度漸漸變慢,似乎味皇開始老了,雖然未到3張

味皇對著電腦發牢騷而已,世上冇咁多不勞而獲的事,惡性工作雖然令人不快,但這是打工仔唯一的收入來源,既然選擇在資本主義世界生存,就不得不遵守遊戲規則

現在味皇處於富爸爸說的"老鼠賽跑"狀態,一直在向前跑,卻在原地轉圈,想停下來,賬單又篤背脊,所以味皇亦以財務自由為目標,為達成目標首先要打工,所以即使工作如此討厭,也忍耐過來,我居然在賭場忍左5年了,自己也不知道自己有咁好耐力

我老闆係算死草,加薪無份加辛就有份,就算香港也要面對20蚊的問題,正因如此,所以更要想法子慳錢,有人說,第一個100萬不是靠賺返黎,而是靠慳返黎的

不能期待老闆加薪,就算加都是20蚊加到24蚊仲要減食飯時間的程度而已,打工賺的錢屬於手停口停的主動收入,體力勞動更會折壽,所以要增加被動收入,特別是香港的稅是如此之重,更要增加被動收入

*特別解說一下甚麼是"稅",所謂"稅"就是在你不情願的情況下強制征收的東西,比如"強積X"等不以"稅"命名的也是稅的一種,表面上香港名義稅率很低,但背後"租金稅"很高,將次數不限的租金資本化成為一次性地價收入入賬,實際上是變相的人頭稅

甚麼是被動收入--是資本主義的精髓,你想不勞而獲,就要剝削別人,老闆剝削味皇而不勞而獲,地產商剝削業主而不勞而獲,業主剝削租客而不勞而獲,強績金經理剝削客戶而不勞而獲,綜援戶剝削納稅人而不勞而獲等,被動收入本身不是甚麼光彩野,但資本主義本來就不講甚麼仁義道德的,要麼剝削人或被剝削,條件是公平的,但是因為人心的差異而形成貧富不均,有人知足,有口飽飯食就得,有人貪心,食埋人地果份,甘心受忍受更多的剝削,做更多的勞動,這本是美德的東西,卻使人變得更窮,社會就是靠他們養的,所以社會越肥他們越瘦

如果個人不是超脫集體而獨自存在的,咁多勞多得對他沒有甚麼意義

我可不想被人盤剝至死,即使不光彩,也寧願做寄生虫,這同搶劫冇甚麼分別,但最基本的仁義道德至少都應留口飽飯人食,比如20蚊就不能直接講了

好似太過離題了,如果收入是由別人控制的,即使自己再多勞亦未必多得,但收入是由自己控制的,就有自己加薪的可能,被動收入比如租金,股息等的增減,表面上取決於市場或公司,但亦有可以自己控制的東西

比如持有公司甲的股息為5厘,如果佢增加派息至7厘,被動收入就能增加40%,我們尋找成長股無非就是為了令被動收入增加,在選股方面多下功夫,就是為自己加薪,選股是可以由自己控制的

又比如持有公司甲的股息為5厘,市場上有公司乙股息為7厘,如果由甲換馬至乙,被動收入就能增加40%,換馬行動是可以由自己控制的

換馬進階一點,持有公司甲的股息原為5厘,因為股價上升1倍變成2.5厘,市場上有公司乙股息為2.5厘,股價下跌一半變成5厘,如果由甲換馬至乙,被動收入就能增加1倍,無論係甲跌乙升,甲升乙升,甲跌乙跌等組合,只要存在息差,就有套利的可能,如果年股息收益20000,要求每次換馬的收入增加要多於手續費,比如手續費500,將500蚊收入資本化,10倍pe是5000,20倍pe是10000,即是說每次換馬的得益要多於5000-10000先有換馬價值咁,標準其實訂得很高的,如換成資本增值為主,每次換馬的得益只要多於500手續費就會身痕,咁只會平白增加工作量同消耗腦細胞,如果本金每次增加15%連續10次可以發達的話,收入每次增加15%連續10次一樣可以發達

如果是租金道理也是一樣,比如澳門的租金回報比香港低得多(其實係香港的樓市太過畸形至真),如果想增加收入,似乎味皇應該將手上的果層樓賣左換成香港樓收租,大陸同澳門的租金回報都比香港低,但大陸有外匯管制,因此來自澳門的收租佬其實對香港人的殺傷力更大,只是大家平時唔覺而已,相反,香港就不會有收租佬過大海或北上搵食,又比如600萬的豪宅先租1萬,唔知買定租好,比起直接買600萬的豪宅,倒不如買4層150萬的樓收15000租,再用租金租住豪宅,又係等於同自己加人工,而且按揭的轉按也可以套利,雖然是簡單的財技,但平時卻冇乜人用,因為大家的注意力都集中在資本增值上了

以上同自己加薪的方法都是優化資產,但前提是本身要累積有一定的資產,不一定要學以前人地打兩份工,我們只要盡量慳就可以(在澳門空手套白狼的方法也是有的,最大收益是每年4萬,但是屬於鑽法律漏洞,而且要符合一定條件,味皇欠缺一些條件用唔到)

可能我宣揚了不太適合散戶的觀點,事實上套利能否成功取決於相對價值的判斷,要自己用腦,而主觀判斷又一定會有誤差,並不像圖表這些便利方法,亦不能旨意財演自己唔賺教你去賺,是只能靠自己的道路

想自己加薪怎能靠老闆呢

4月20

剛以2.61沽出18000股錦江,再以1.62買入20000股集優同以0.67買入20000股漢登,報告完畢

順便貼上集優4月13日的公告:

上海集优机械股份有限公司在国际金融危机冲击的严峻困难面前，锐意进取、知难而进，认真实施“炼内功，促调整，求质量，保效益”的经营方针，努力将金融危机的影响降到最低。 

    全力以赴争抢订单。集优股份公司上市三年来主要经济指标连续实现两位数增长，但由于公司的外向型经营高达50％以上，受金融危机影响较大。面对困难，该公司所属各企业主要领导靠前指挥，抓销售、抢订单，采取“带款提货”、“增加返点”、“全员售”等经营策略和促销举措，使销售从二季度起企稳回升，叶片业务完成外贸供货额3000万美元，同比增长66％；工具业务到12月销售已基本恢复到上年平均水平；紧固件大力拓展生产性服务业，发展直供用户，内销市场得到稳步增长。 

    科技进步有新发展。从科研发展、产品升级、产业转型、优化管理、深化改革、战略并物等方面提出增强集优股份公司核心竞争力的六大战略举措，围绕技术发展路线图和目标的要求，制订高新产业发展计划，与上大、西北工大、上海交大、上海理工、上海工技大等产学研合作均取得长足进展。 

    重点项目有序推进。坚定落实531发展规划，促进新一轮投资的重大技术改造项目按计划全面组织实施，一批重大技术改造项目正在抓紧实施，为集优股份公司有效抵御金融危机的影响和可持续发展奠定基础。降本增效取得实效。该公司结合深人开展学习实践科学发展观活动，开展群众性的降本增效活动和积极推进网上采购，到年底各企业98％以上的大宗物品实行了网上比价采购，并通过严格控制各项成本，全年压缩可控管理费用达15％以上。 

    结构调整有所突破。积极主动稳妥推进人员结构、产品结构和市场结构调整，取得较好成效。为应对危机，积极以市场需求为导向，大力研发新产品、开发新用户，在不少领域取得新的突破。如无锡叶片主动接标“核电大型半速轮机1710mm长叶片”、“美国GE航空发动机叶片”等16个重大新产品项目：工具厂新开发不锈钢丝锥、高性能螺尖丝锥、整体硬质合金通用型立铣刀、高性能钻头、HSK刀柄系列等五项新产品；紧固件业务通过四大结构调整，内销毛利额由过去的5％不到，增长到20％以上；风电轴承实现了1．25兆瓦、l．5兆瓦、2兆瓦风力发电轴承的批量生产，年新品销售额达1300万元，并成功开拓了一批新客户。 

    2010年是士海集优股份公司摆脱世界金融危机对机械基础件行业的滞后影响，积极推进“转方式、调结构、促发展”，推进转型发展。将努力克服技术、人才、管理“三大瓶颈”，在“转方式、调结构、促发展”上下功夫，提高企业体制机制的创新活力，提高企业适应市场的应变能力，提高产品竞争实力，保持经济平稳、良好的发展势头。 

    一是应对危机拓市场。大力拓展市场，调整市场结构，努力确保2010年销售收入增幅的实现。继续采取灵活、新型的销售策略，进一步加强管理、降低成本、提高产品质量，保持和扩大火电叶片、紧固件的外贸出口、铁路轴承、孔加工刀具和螺纹刀具等优势产品的市场份额，提高这些优势老产品的毛利率水平，以保证提升盈利能力。依托上海电气实施世界级工厂战略和大力发展高新技术产业化规划，重点加大对核电叶片市场、特大型风电轴承、机器人轴承、硬质合金刀具和紧固件内销市场的开拓力度，并将其作为新的经济增长点。焦聚国家大力发展大飞机、核电、风电绿色能源等国家战略，加大科研投入度，加快航空锻件、大飞机叶片、医疗用精密轴承、风电主轴轴承、精密数控刀具和精密紧固件的研发和批产步伐，为今后几年的发展奠定基础。 

    二是建好基地助发展。重点做好“三家搬迁、二家调整和一家投产”工作，理顺搬迁改造、调整和正常经营的关系，加快产业基地的建设。无锡叶片厂按世界级工厂的要求，完成百万等级核电特大叶片制造基地及航空锻件基地的建设，争取今年完成基本搬迁作。天安轴承公司年底前不仅要完成生产场地的搬迁，还要突破生产能力和制造精度的瓶颈，初步建成装备水平现代化的高端精密航空军工轴承制造基地。振华轴承厂推进汽车轴承生产，在嘉定形成汽车特殊轴承生产基地。工具业务要加快新项目建设，在军工路电气工业园区内形成高效精密数控刀具系统基地。紧固件业务要继续加快产品结构、市场结构、产业结构的调整，发展高端服务业，形成高端制造及物流配送基地。电气轴承要资金到位、设备到位、人员到位，逐步在闵行形成风电轴承生产基地，达到年生产1000台套的能力。 

    三是推进转型促增长。将通过叶片、风电及其他投资项目实施，按照技术发展路线图的要求，把集优股份公司的发展提升到产业化发展的高度，促进产品升级换代。进一步完善紧固件内销服务模式，研究和推进紧固件服务模式的标准化、品牌化、规范化和信化，探索轴承、工具业务的直供配套服务途径，促进产业转型。积极探索各业务单元的资源整合和单元功能的发挥，努力减少现有多头的成本中心，逐步减少独立法人，形成叶片、工具、轴承、紧固件四个业务单元的利润中心。 

    四是加强管理增效益。制定战略管控考核办法，强化对战略的控制能力，提高各业务制订战略的科学性和实施战略的可行性。按照531战略规划中确定的技术发展路线图的资源配置和目标，细化技术发展路线和研发行动计划，积极推进、加快实施、全面落实。在人力资源“三定”基础上，优化人力资源配置，建立科技、管理人才的业绩考核激励机制，加快核心人才库建设，完善集优股份公司的人力资源规划。深化业务流程管理系统、智能财务预算系统、信用管理系统和机械E站通的信息化建设，提升集团信息化整合能力和水平。推进丰田精益生产经验，开展68管理，彻底改变原国企传统的管理模式，推进管理创新，提升管理水平。建立季度风险评估机制，强调风险责任，对风险评估报告中涉及的各种企业经营风险与各子公司管理层建立对话平台，就风险因素采取有效措施予以控制和防范，规避经营风险。

保薦人研究-9

除左華資證券行外,有些由華人控制的外資行也不得不注意,比如說渣打點解不是保薦人同包銷商,點解次次都由佢收表?原因是渣打人工作履歷極厚,機乎甚麼外資華資公司都做過,證券行亦有很多渣打出身,人脈廣泛,不過我對渣打並無惡意,它只是愛幫忙而已,又不是受人指使

對上市人而言,控制外資比直接用華資好用的原因在於可以出"大行報告",交易又不易比人認出買家賣家,而且可以吸引基金錢,因此值得曲線

前文說的"其他B系",基本上香港的所有券商都一定要比面B先生,但小型券商我們無需在意,只是舉手投票時的一隻手而已,要注意的"其他B系"是指:巴黎百富勤,里昂,荷銀,法興,工商東亞

它們保薦的股票不是向下炒的,可以放心,只是間中發下票據,發下認股權,報紙電視大合唱而已,主要模式一係炒高比人出貨等非財技手段,一係私有化同收購等多功夫的財技手段,公司本身一定會有實業,但資本市場上會比較多姿多釆,不是純天然成份,有添加劑而已,食你唔死,有時仲幾好食添,但長期可能有損健康,一般來說,散戶口中常說的"大鱷","大戶",只有這幾間真正合乎其字眼含義

幾間所保薦的公司,報紙上的祝賀名單應該會千篇一律

只要有足夠的炒作慨念,由它們保薦的公司會很快就會從股價上反映出來

它們代表了"華資"的最高水平,是富豪分餅仔食大茶飯的共同工具,因為要重複使用,因此不會特意做明顯損害聲譽的事,亦唔會恨向下炒等個人性的小錢,大雞唔食細米,始終富豪都是血盤大口的傢伙,所以由它們保薦的公司股票有的是"風險"而不是"危險",唔只要好沉迷這些股就可以

沒有什麼根據,全文只是味皇個人的觀察結果

味丹&新昌業績

味丹營業額下降,但毛利上升,特別看味丹的毛利率其實作用不大,因為產品種類太多,營業額每年的成份都不同,今年賺咁多主要係味精貴左,價格上升是味丹造成的話,只要味丹產能全開,味精價格就會跌返落去

應收應付賬同存貨都下跌,代表下期的盈利未必能高過今期,不過味丹年內的產能未完全恢復,薯粉業務今年先重開,分部業績可望改善,這是微利的業務,總營業額可再上一層樓,但毛利率必然下降,但盈利的絕對值應可提高

年內產能閒置,越南以外的生意基本冇乜點做,今年產能恢復,外地生意可突飛猛進

味丹有大筆美元貸款,同時賺取人民幣,越南盾同日元,未來貨幣上可能有得益

泰國內亂,加上湄公河水位下降,味丹在原料收集上可能會出現困難

肥料廠應該係唯一的高毛利業務(因為原料免費),年內營業額1100萬,今年會有顯著成長,值得期待,就算唔賣,自用亦得,可以增加原料產量減輕成本,況且生產有機肥料也能改善聲譽

味丹說"未來幾年中國的味精市場會出現比較穩定的市場秩序",即是說山寨廠死清光,已經有業者座大,味精價格會較平穩,味丹易賺錢左,但難以再進一步,亦無意搶市佔率

味丹又說"集團受環保事件深受打擊,許多增長計劃延遲,同時坐失了不少成長契機",即是說味丹受影響同時又益左競爭者,長期競爭力受損

簡而言之,味丹的盈利可以再升,派息亦會按比例提高,產能恢復是已知的事,產能因素形成的"成長"可再維持一年,但有多大效果就完全是未知數,但現時點上,味丹表現還算出眾

味丹管理層的應變能力個人應為是所見中較好的,但是他們家族出現兄弟失和,主席的家庭亦不幸福甚至是悲慘的,而且年紀亦很大,雖然味丹是優秀的企業,但很難想像味丹的前途

個人持有24000股,由於是在金融海嘯前買,現在回看,當時選擇買味丹的決定很令人滿意

 

新昌管理營業額5.5億,毛利9800萬,而上年3.5億,毛利6800萬,看似成長很多,但要留意上年是9個月業績,按比例乘返,上年4.7億毛利9000萬,因此說明生意好左1成,留意佢的行政支出,上年5000萬調整為6600萬,今年6750萬,實際相差不多,盈利上升而支出固定,新昌管理就有如此特點

新昌管理仲有個特點就是合約制,簽署幾年有效的服務合同,幾年內的收入就固定了,因此新昌管理的盈利不易上升,但升左就不易下跌,情況有點類似長期租約的reits,但reits冇錢增加收租物業,而新昌管理有母公司同佢增加收管理費物業,這是新昌管理比reits決定性的優勢

全年賺2600萬,如此蚊型的公司上市作用成疑,但它依然係間有名的公司,世博的香港館比佢做,證明新昌的優先度相當高,雖然賺錢少,但盈利向上的確定性極高,收息一流,當然,現價實在看不到幾多值搏率

新昌營造的報表超越了我的能力範圍,本來朝不保夕的裝修行業就沒有甚麼可預測性,知道財政健康就得,根據新昌的說法,香港唐樓倒塌會加速樓宇重建的進度,新起的豪華套房,豪華板間房,豪華籠屋等可增加裝修的需求,如果萬中無一的通過增加居夾屋,新昌又會實標中去收豪華管理費,因此有增長可能