7月28日

今日以3.41賣出中外航,1.91買回中外運,數量同以往一樣

買樓一事,基本上搞掂咁滯,如無意外下星期交樓,由於層樓是在討論區找的,味皇不便詳細分享,比人人肉搜查有麻煩的是我

早幾日大老闆特登黎澳門,現在仲註留中,以為佢黎澳門係同債主講數,原來真正目的係黎炒營運總裁魷,新聞都買埋,基本上營運總裁每年都炒一次,上年定前年仲一年炒兩次,這樣的公司有多少投資價值?對於撤換無能管理人的行為,是重視股東權益的表現,提高工作效率小股東應該開心才對...同時亦是老闆是鐵公雞的表現,永不派息小股東應該開心才對?龍頭鍘運作良好,狗頭鍘自然隨時能用,類似於短刀理論,時常鍘刀侍候,員工做事都會謹慎一點

服務性行業這樣做好嗎?

股市最近比較平淡,股民目標轉向老千股,正是:"如煙路難平,邪魔道正興"

一些有名的藝人好似周猩猩,曾至矮,苦瓜,唔足憲,年輕時都窮過,知道搵食艱難,更因太過清楚錢的重要性,所以相當重視錢,時常聽見有人刻薄後輩,剋扣人工,甚至在麻雀檯上出千,其實可以想像,當自己打工過賺辛苦錢後,突然得到別人自動進貢錢財的途徑,自然欲罷不能,現在有人用上市公司抽水也不足為奇了

味老母說,猩猩耳後有反骨,令味皇想起魏延,魏延起兵作反,也其實是環境造成,但維護社會和諧,是不是要找個馬岱出黎清理一下?

向下炒,向上炒

作為上市公司的大股東,如果存心是賺小股東錢,到或向上炒定向下炒更方便?

交易成本中,包括0.004%的交易徵費,0.005%的交易費,0.005%的印花稅,同埋數量不定的佣金,多數存心是賺股東錢的大股東,自已本身都拥有證券行同財務公司,佣金可以忽略不計,但佣金以外合計0.014%的成本在交易時不能回避,因為抽水的是政府同交易所

要賺小股東錢,唯一方式是把產品向股東銷售,產品當然是股票,據說每張股票不論股數多少,印刷成本都是39仙,產品的來源可以是從小股東處收購,屬於貿易的一種,小股東的交易平台是要收費的港交所,因此賣比小股東一定要付出成本,如果向小股東收購,亦要付出成本同樣成本

賣出的成本不可避免,但買入的成本卻可以迴避,產品不用收購,自行生產就可以

講下收集技巧,假設市值10億公司的大股東持股50%,打算用人頭收集多45%的股票留待將來賣出,如果從小股東處收集,不計過百萬的佣金,固定成本是6.3萬,佣金流入自己公司的口袋倒不是問題,當然前提要唔升值先得,貨越少收購難度亦大,此時大股東持股95%

如果用另一途徑,先合股再供股再合,比如原有10億股,1手10000股,先1拆9成90億股,1手90000股,再10合1成9億股,成為9000股碎股,如此小股東就不能市價賣出,每人都會持手1份碎股,此時1供10,存心是想小股東不供,如果小股東唔供,大股東就持有49.5億股佔91.7%,小股東方持有4.5億股佔8.3%,效果差唔多,但不用成交,免手續費,此時再7合1成7.7億,(一定要質數,比如7,13等),每一名股東的9000股成為1285股,除唔盡的0.714股消失,比如1萬個小股東可白食7142股,大股東唔見0.714股而已,大股東供股的錢是向公司"借"的,到時叫公司在營運時蝕返比大股東就可以,過程中1個仙都冇出街,如果有小股東供股,營運時蝕返比大股東就係,再合再供就得,仲有小股東的1285股,如果再10合1,會再唔見5股

由此可見,通過正常手法收購股票,不但要蝕手續費,而且收購價越來越高,會有閒人搶貨,成本高難度大,第時賣出時,冇人托市賣出唔賺錢,相反,股價不斷向下,用碎股通行攻擊,小股東賣都賣唔切,無論大股東想買定係供,收集都無難度,加上收集的成本低,將來要賣時,可謂賣1股賺1股

再講下散貨技巧,托價手法不外乎左手交右手,由於要在公開市場交易,不計佣金,每次成本是0.028%,由此是按比例計,因此市值10億同市值1億,托價成本相差10倍,所以可以先忽略大市值股比人操作的可能性,而托價時間,估計只有前期一段短時間,比如原價是2仙的,手交托價到5亳後,比散戶自行買賣,自己則惜售,由於街貨少,股價自自然然就會上升,比如上到1蚊,再慢慢放出,即使最後跌到3仙,2仙成本賣出還是大賺

手交方式可能利用了T+2等方法,比如人頭間即日來回買賣,來回成交完後持股數不變,不用披露,又或者在市場賣買股票後,在兩日內在證券行私下調回股票,等或在證券行私下賣買後,等兩日先披露甚至寄平郵等,總之股票存在證券行中,掛名雖是大股東,但披露的是證券行,只要證券行持有的總股數不變,內部的所有權點變,根本冇人知,如果有人在公開市場扮增持,同時又在證券行減持,披露上只會顯示增持的消息

愚蠢的遊戲居然可以玩咁多年,正如賭場的勝率超過52.5%,都仲有人前仆後繼來澳門

隆成1225 vs 信星1170

這是在別處blog找到的有趣課題,這blogger的選股風格同味皇相似,似乎是同道中人,值得一看http://hkstockinvestment.blogspot.com/

                 隆成          信星

股價(元)   1.10           1.39

淨值          1.25          1.20

市值(億)    8.26          8.98

固定資產   3.44         3.64

擴張            無            無

息率(%)     5.91         6.19

無論在規模,估值,回報等各方面,兩者都叮噹馬頭,的確非常有比較價值

假定不考慮報表數字以外的因素,同只用南商的數字進行比較,我們可以發現兩者有一些質的差別

(億)            隆成          信星

存貨           1.74           1.22

現金           3.04           5.27

現金流       波動         平穩

兩者的根本差異在於存貨水平,隆成以現時的水平營運,需要留1.74億的資金入貨,而信星只需1.22億,同理,如果要在現水平擴張一倍,兩者都要投入3億幾的資金在固定資產,但隆成要再添1.74億補貨,信星只需1.22億,營運資金的需求量不同,信星多5000萬想做乜都得,如果有存貨損失或滯銷,存貨較少的一方損失量也較少,再者,隆成清一次貨所需的時間比信星長,現金流會較慢,在未必次次都可在同一業績期內收足,因此會發現有時某年的現金流是兩年的總數,有時就冇咁,而存貨少的公司很少有這種情況,因此戰略意義上,信星的經營難度低得多

兩者的財務狀況都相當優異,無負債,亦有長期派息記錄,金融海嘯時也保持派息

學術上的比較就到此為止了,它們兩者都是好股,至少沒有足夠証據可以反証他們是壞股,投資在這兩隻股上,取得成效的機會相會很大,但實務上味皇兩者都不買

這不是什麼有力的論點,單純是個人的偏見同安全性考慮,隆成99%的股票都存放在金融機構中,剩係匯豐都佔34%,可以想像每次派息銀行可以抽到多少水,除了搞預託證券上市的原因外,我想不到有甚麼理由會如此硬膠,另外隆成的律師是盛德,直覺告訴我隆成同劉生關係密切,而信星的股票存放就冇乜大問題,但人事方面,董事居然有陳茂波,他的來歷我不多說了,讀者可以自己查下,仲有來往銀行有三菱東京UFJ,這銀行比較鍾意推銷創新金融產品,兩間公司本質雖好,但也不用搞到自己訓唔著

7月19日

買什麼內體股?你out了

隨著業績的連續公布,又新出現了一個明星版塊,到底是包浩斯叫醒市場,定係漢登叫醒市場,都分不清楚了,但都不重要,10厘股又少幾隻,因為股價不再等人

一直以來,它們的股價長期低估,盈利雖然下降,但店面又唔係執左,經濟比之前好轉是人人都知道的事,市場先生的行動總是慢半拍,根據市場有效理論,市場先生必然會很有效的反映出公司的價值,因此股價一日內相差一半也是很有效率的事,按這結論反推導出的事實,就是公司在公布業績前364日都冇賺錢,公布業績當日即日賺足1年份量的錢的意思?

理論的確是這樣,只是著眼點在公認的價值,真實的價值如何根本不在考慮範圍,講到尾,本質上不過是基金經理就算明知都唔敢先行半步怕失威而已

跟遊戲規則玩,炒炒賣賣,一公布業績之後大把成交,刺激市道,唔按行規玩,悶足成年,keep住d股票唔郁,經紀絕不會歡喜,我們賺錢一回事,他們賺錢又另一回事

話說回來,基金經理燈膽券咁大隻眼掘住業績黎入貨,斷唔會係熊市時做的事,黎到呢個階段,都應該算係牛皮的末期了

先出業績冇耐,南商就更新了資料,效率真快

                              448        483       999

09年資產淨值     0.60       1.05      1.05

10年資產淨值     0.77       1.19      1.28

盈利上升幅度一件事,財政的強化也是重要課題,對於手持的是448,味皇感到相當滿意,雖然賺唔到時差有點可惜

自從賣出匯豐後,味皇的big4持股是477,2345,592,448,股息增加當然高興,但對於股息再投資時股價上升卻不值得歡喜,雖然股價上升不受歡迎,但相對於換馬對象上升卻有利用價值,比如448因升值由10厘股跌到變5厘股,此時換馬成另一隻10厘股後,就成為原先的20厘股,現時味皇採用這種策略,組合由於大量抽資,比例上綜合股息率8厘幾,而新買果層樓,權益回報率都應該係咁上下

HAND TEN都算個品牌,用0.66買入當時標明資產淨值0.6的漢登,就是用了6仙買其品牌,就算有一日品牌消失於無形,清盤也可以收返0.6,就算打7折都唔算死人,比起448,買左動L的就比較搞笑,明顯用6蚊動L的買的是無形資產而非實物,有形資產比無形資產是0.8/5.2即15%比85%,反過來就是說動L本身就是85%品牌同15%產品的混合物?

又好似真係咁

另一個角度來說,中國的上市公司的股價實在太容易合法操控了,求其沽空一隻大陸股,然後就叫境外勢力驗其產品,反正大陸電視機一定會驗到會爆炸,大陸食品一定會驗到會食懵人咁

漢登業績分析

業績3串1,終於估中返一次,賺1.4億,同預計的1.5億比較接近

盈利看似強力反彈,實則是上年過份低估,有人說今年漢登有6600萬特殊收益,盈利高估左,但同時亦有7200萬的特殊損失中和返,所以今年的1.4億是比較合理的,反之上年有合共3700萬的特殊損失,因此上年的盈利數字比實際低而已,以營業額同毛利計,同上年咁上下,掦除兩年都有的另一項特殊收益,核心盈利1億多少少,即每股賺11仙上下,現在再同人講漢登值1.x應該有點說服力吧

應收應付賬都增加了一些,說明未來幾個月的生意規模比上年同期大,現金亦大增,欠債又少左,在體質上大有長進,如果用股東權益回報率的說法,是27%,唔打得都嚇得

成長力看似怪物一般,實際上只是恢復過程而已,真係正經做生意的人少說話多做事


(千萬)     台      韓      菲       星      港      馬      中

2010   107.2    71.0   -3.8   11.0     1.1     1.7    -1.8

2009     84.4    33.5   -4.7  -11.9   -1.7    -2.4    -8.6

在各地業績上,清一色上升咁滯,現在漢登反而不是地頭蟲,包浩斯都可以在台灣取得成長,漢登點解唔得,本土好,連外地都開始有收成了,盈利多數可以持續(台灣數字已掦除罰款的影響)

(%)               03       04        05       06       07      08       09      10

台純利率   7.3      9.5     11.6      8.8      7.8    11.6     8.3     17.3

韓純利率   5.5      2.5       7.8    12.5    10.5    10.4     4.2      9.3

在最賺錢的兩地,韓國就不能再期待大反彈了,已經彈夠,台灣似乎過龍了,其他轉盈的地區,新加坡純利率8.4%,馬來6.5%,港澳1.5%,新加坡離韓台兩地最高水準不遠,未必有力再上,其他地方因為效率不彰,反而值得期待,但佔總收入的比例很低,不用太留意,即使大陸年尾已經扭虧(期內匯率變動大,數字可能有誤差)

台灣同南韓都打算減稅,算是一個驚喜,但對當地政府來說就未免缺乏政治智慧

股息增至5.5仙,味皇預最少派6仙的,不過都差不多了,按核心盈利11仙計,剛好一半

以味皇的買入價計,得8厘半,不過不失,但差一點還是成不了10厘股

哼哼哼...真是這樣嗎?漢登在公告中講有打算派中期息呀

*IT在6月2號公布業績,於是能夠予測同業的業務是否改善,在全行業普遍冇人要的情況下,如果玩過3關會點呢?

假設首先在6月前用1.1買入IT,6月2日出業績,6月3日以2.1換成7月15日出業績的483,當係1.7買,15日中午以2.3換成夜晚出業績的448,當0.73買,過完3關今日值原來的331%,之後就要再去換馬7月24日出業績的甲同10月22出業績的乙?對不起,今日連甲乙都雞犬皆升了,基金佬已重點審視此行業的投資價值,賣衫股不再是冇人要的股了

(搞下"ge屎"而已,唔駛認真)

鴻興業績分析

業額下降17%,盈利由巨虧反彈至賺1.65億即每股0.185,盈利反轉一早估到,但即使預測成功卻一點也不值得炫耀,因為遠低於味皇的預期的2.4億,味皇算係燈左一次,末期派息派19仙,全年共23仙,倒是超過了味皇的預料的全年17仙,手上的鴻興今期算是10厘股了

在這段時間生意下降,並不在味皇的預期內,上年的進出口貿易遠比前年好,鴻興捉唔到生意,說明鴻興同進出口貿易生產其實關係不大,是味皇判斷錯誤

反過來,生意下降說明鴻興不是進出口股,而是內需股,鴻興的總部在珠三角,招工方面鴻興自己話沒有問題,但其他人有問題,期內很多珠三角的工廠撤走或產能低下開工率不足,人民幣升值也是原因,生意下降說明鴻興的生意主要係來自附近的工廠而非外國,只有當附近工廠開工率提升,鴻興的生意才能大幅上升,招工難好似是在農曆新年開始的,即是對今年的影響會比上年更大,話雖如此,難請人同請唔到是兩回事,肯磅水就得,附近工廠應正在復工,成本高些而已,買紙箱的價錢並不會因為別人成本高了就平比你的道理,珠三角的配套較完善,又有船碼頭,而內陸沒有,企業唔會話搬就搬,鴻興的生意還會改善,但盈利效率可能會比以往低些

而鴻興的存貨由5億升至6.5億,分明是滯銷,所以今年盈利才低於正常水準,不過佢果d存貨唔會過時的,今年賣唔出,下年都一樣可以照賣,可以入少次貨,所以現金需求少,淨現金6億8,派高息好正常,今次找60大壽做藉口而已

鴻興年來大幅減債,又回購又派高息,睇得出佢經過上次之後,開始怕左理財,唔再買理財工具,比起做大量定期存款,改為派息同還債

按部門分類看,除左印刷的純利率上升外,其餘部門的純利率大幅下降,鴻興的說法是將其他部門的產能轉換至印刷部門,產能可以隨意轉換是很方便的保持毛利率的方法,說明鴻興的靈活性很高,不過其他部門積壓的存貨唔減價可能有排賣

因為印刷的純利率上升,鴻興一次過買左5部印刷機添食,似乎非常看好

說起印刷,對應的行業應該是非衣類的消費品市場?

基金大股東將控制權交還原來的家族,可謂天大的人情,會有基金佬咁有情有義?似乎是外行比返內行管而已,基金不會花太多精力去進行管理,今次鴻興派咁高息,亦有報恩的味道

股價方面,一口氣上4.3就冇可能了,得閒升些少就得,回報算係滿意,但唔算卓越,味皇本身打算鴻興大升的話就換馬其他震雄之類,唔升或升少就慢慢收佢的10厘息,今次應該會繼續揸居多,另外鴻興的派息,戰略意義上亦相當有價值,因為極少公司是在2月3月附近派息
 

冇化學成份?

成聾:"是中藥的,沒有化學成份,用完後動L"

真係唔知就比佢嚇死,知就笑死

硬上弓只是犯了逢是中國人都會犯的錯,其實也算不上錯,只是外國的標準不同而已,剩係地溝油味皇都食唔少了,小股東很可憐,可謂無妄之災

比如逢是中國生產的即食肉腸,成份必然寫有亞硝酸鈉這種工業用鹽,可用於防腐兼調味,是否致癌就唔知了,有些少劇毒而已,外國的標準應該是不準添加入食物中的,中國則可以添加一定數量,既然可以添加,自然是合國法合國情合國理

在港澳的賣的肉腸,成份都可能一樣,不過就不會直接寫在成份上了,改用數字代碼代替?

所以即使是成長很好很強大的內需股,我亦冇買到大肉腸

我用過防脫,唔知會唔會上腦呢?

10厘股

最近少出文,一黎唔得閒,買樓一事唔係咁順利,二黎蒸熟左,蛋白質在高溫下會變硬令行動力下降

今次講下10厘股,上年大把10厘股,早幾個月亦剩低不少,隨著7-8月細價股的業績期到來,10厘股的存在日子恐怕只剩一兩個月了

點搵10股之前不如先講下點先為之高息股

高息股按市場的說法是缺乏成長的公司,因為沒有好的資金用途先派高息,貪少少息股價波動足以蝕突,有咁高息皆因係股價會再跌,派息是歷史數字,冇咁大隻蛤毑云云

事實那是以概偏全的說法,如果人人只收息唔炒買,經紀就要食谷種

高息股想到的大概分成幾種:

1.沒有好的資金用途先派高息

2.盈利上升,派息增加

3.股價下跌,孽息率上升

4.特殊原因增加分派

比如快圖美1123是第1類例子,錢留著冇用先派息,現價計上年息率9厘,差唔多10厘

波士登3998是第2類,盈利上升,現價計上年息率6厘幾,升多幾年就有10厘

思捷330是第3類,向來息率都是3-4厘的,股價跌一半先變6厘,再跌就有10厘

合和737第4類,因為大股東缺水要掏空公司,電盈也是這類,原因各式各樣,合和上年派21厘

看來除了第2類外,其他都引不起人興趣,因此人人都愛買增長股,,不管現時派息有多低,股價有多高,長揸的話總會增加到10厘以上,股價也會上升n倍

前提是無錯的,但是長揸的話,是多久?如果10年先10厘,圍起黎回報率有幾高?如果立即就10厘,至少回報率不會太低,再者,增長股跌起黎,揸住係手唔知要得幾多年先返家鄉,升果時賣就賺到,但跌時就束手無策,而有10厘時,就算跌到零同停牌,10年就可以回本,可以一直揸住,升果時有套現同收息兩個選擇,即是說揸高息股進退有策

另外賣出的收入是一次性的,而派息收入是無限的,只要你足夠長命

我想沒有經紀告訴你1,2,3,4不是互斥的,沒有好的資金用途先派高息的公司不代表冇增長,股價下跌的股一樣可以增加分派,派完特別息的公司仲可以再派咁

有些公司比如麥當奴,7仔咁,佢增加分店是不用自己出錢的,加盟方會出錢,於是又可以不留現金又有增長

又比如和黃如果清算左唔賺錢的3,向股東派完特別息後,因為資產少左折舊攤銷下降,盈利反而上升,派息可能增加

又比如首創在股災的售價低至2折,孽息率升5倍,來年盈利一樣續創新高

又比如德昌有年蝕錢,但明知下年會恢復,恢復後的派息相對股價會很高

又比如文軒係金庫一個,派息已經夠高,未來加息銀行利息仲會增加

又比如越秀的收入穩定,但因為收人民幣,兌返港紙會多左等等

而這些公司可不是市場說的那些冇前途的公司呀(舉例而已,曾經高息,不是指現在都高息)

找10厘股就是依這個原則去找

這裡不構成投資要約,始終親手摘的果實較甜,讀者自己去搵

洗腦

莎莎賣的SK2神仙水,據說在上海賣560蚊,而成本只是10蚊,仲主要係貴係個樽度,果然同符水冇乜分別,難怪叫神仙水

如果味皇推銷濟公老泥丸,我會將廣告詞寫成咁:"老泥丸含特殊活性益生菌,牌子老,味道好,長食有益健康,可增強抵抗力,濟公老泥丸,卡娃伊呢"

然後就找來香港影視紅星喬寶寶同國際巨星威廉孔在宣傳易賣廣告:

孔:泥丸益脾肺,食了更開胃,益氣瘦身,只要幾粒,踢cool拿

喬:勃得起,就係我,VLT

如此一來老泥丸應該會同腦白金一樣好賣

一些產品的利潤同產品品質無關,更主要是在產品認知上,成功的洗腦可令利潤超越常規水平,因此股票的pb會非常高,但高溢價是否能長期存在呢?這視乎洗腦功效的有效期,比如金莎朱古力等有效期會非常長,而汽車的期限會較短,一些公司打廣告的技巧很不咋,即使出動到吉利豬扒,也不見得有多大的功效

而且現在很多高溢價的公司的溢價不是建基於毛利率,而是成長率,成長率是預期,毛利率是實在,有人高溢價買了高成長股而現在嗌生嗌死,似乎並沒有發覺巴菲特逢親長揸的都是高毛利率的公司

扑槌

日前講果間天台屋似乎又唔賣,於是味皇找過第間,搵到之後幾個鐘就去睇樓,睇完立即扑槌,由搵樓到扑槌唔駛4個鐘,現家睇賣家決定,賣家唔反價就可以成交

事先計過條數所以先可以咁快決定

味皇明日應該會沽出全部匯豐,可謂養獅千日,用在一朝(其實係990日左右),當初月供匯豐作儲蓄的目的無非是為了今日,首期應該夠比,但今個月增持奧普的預定要暫緩,另外一段時間內要供兩層樓,可能會冇錢買股

其他等真係成交左搞掂曬先再講
 

ps:7月5日以71.25沽出匯豐正股,70.7沽出碎股,碎股比正股低何止4個價位?仲一次交易收兩次佣金,相當搵老襯

538味千

今日又30幾度,阿婆都熱得死,味皇最怕熱,這時候可以在冰格入面攞盒結冰的檸檬茶出黎慢慢刮,如果可以方便的磨成冰砂就好,另外維他的味道比陽光好得多

講開砂冰,話說早兩個星期味皇同朋友出大陸的味千食野,而味千就正好有砂冰提供,不過只是水冰加果醬,比味皇雪櫃的低幾個擋次,價錢另計,當日天氣唔算熱,加上店內有冷氣,味皇冇叫黎食,其實講到尾都係價錢問題

既然食過味千,就講下味千,上市既然已經三年,研究都係時候

味千的盈利由幾千萬升至幾億,完全符合暴發戶的定義,事實上佢上市集資成18億,就算果18億有20%毛利率,傻仔都夠暴發了

雖然股東令味千賺大錢,而且會越來越賺錢,但我很懷疑提供18億比味千的股東到現在有冇賺到一分錢

現在看其資產負債表:



今次懶,就咁cap圖算數,數字睇唔到就出聲

固定資產比上市前多幾倍,盈利自然會多幾倍,存貨增長比較同步,因此可信,存貨現為固定資產的1成以下,以前為1成以上,存貨管理改善(變差時我們可以應為滯銷,如果改善得太離譜就是做假居多,變壞同變得太好都是負面),存貨無非是面粉肉類之類,5500萬存貨量對應20億營業額,基本可以在變壞之前賣出

固定資產增加的同時,庫存現金亦增加,如果資金都是自力產生,咁固定資產就可以持續無限期地增加

難得冇負債呀,加息時佢有著數,17億4厘都成7千萬息,而對手則要借貴利

之後是現金流表:



現金流同固定資產同步上升,交稅在1x-2x%之間,還算合中國國情,雖然變動較大

派息感覺比較姑寒,以盈利計派息比率是有40-50%,但實際現金流似乎比盈利多得多,不過食店成日係唔係都裝修同換檯櫈,折舊完全當成真實費用也是合理的,不過坐拥大金又唔用,派下特別息也冇壞呀

經營現金流除稅除派息,也有3億幾保留,味千除左08年外,投放在固定資產的資金少於此數,既然固定資產增加的資金來源是保留盈利,其成長就可以以現時的速度維持落去

08年左用7.7億去投資增加到1.6億現金流也算不錯,庫存現金17億,當最少留3億打底,14億按此比例可增加2.9億現金流,因此味千的成長慨念的極限=自然增長+2.9億

當保留盈利的7成用來買固定資產,3x0.7=2.1億 而09年固定資產6.7億,可增加2.1/6.7=31%,因此順利的話,其自然成長率是31%,味千的成長慨念的極限有數得計

08年1.9億的關連人士現金流量當然礙眼,但人地搞上市的目的無非是如此,就比豪佢一次

味千的核數師同律師看不出端倪,既然係渣打單獨保薦,本應信下佢,但在webb度可以睇到,味千98.2%的股票存放在金融機構中,這肯定不是好現像,除非佢存心想賣盤

不過派息比率還是比維達高得多,甚少壞公司會持續派高息,但每次派息都要金融機構抽次水,費用似乎相當不化算,總之味千應該是好公司,但股價表現人為成份很高,想買平貨冇咁易

估值方面,資產淨值2.25,比pb2佢,是4.5

盈利0.295,比pe18佢,是5.3,平均4.9,在這價位上的市值是52億左右,現市值91億,大約係現價的3間稻香或9間大塊木或1.2間錦江,貴唔貴見人見智

你可以說佢成長率31%,比佢pe31就差唔多咁話,可能吧,但是不是我杯茶,我會買其他合個人投資風格的,唔到價不買而錯過味千的成長可能很可惜,不過在4.9以下買入肯定暴利,無限期等黎買過"肯定"也是值得的,而且股市又唔係得一隻可買

不過話說回來,大部分股票存放在金融機構中的股票味皇基本不買

其實味千點解可以咁成功呢?食店唔係話你比錢買固定資產就一定達到預定效果,要合符客人的口味是很麻煩的

但當味皇上次食過之後,立即就明白了

打開菜單,只有僅僅幾個選擇,唔係A就B,又或者聲稱賣曬,站在食客的角度未必很好,但站在店主角度好處不少:

1.產品標準化,不需要一流的廚師,求其蛋散就得

2.存貨單一,不怕不同種類的食材積壓

3.味道有保證,博而不專倒不如獨沽一味

4.各地分店的經驗可以共用

因此在此經營模式下,只要簡單地"複製-貼上"就可以,準開店備簡單,要摺也方便,所以味皇很看好味千會取得成功

*豆知識,拉面的湯主要分3種,第一種是用雞骨,薑蔥熬出的毛湯,另一種是用豬骨長時間熬的白湯,最後是用雞骨豬骨各半熬出的上湯,出自伙頭智多星54集,味千的拉面是九州風的熊本拉面,用的是白湯