1883業績

營業額多7%,但盈利7.2億多26%,大半分類都係持平,增長來自IDD同漫游

營業額地區分類來自其他的大增1倍至3億半年,一年之前CTM來自其他地方的營業額一直是全年3億

光纖同數據中心增至7.05億,上年同期6.5億,下半年6.8億,味皇不認為澳門光纖賺錢有大增長,繼續當佢增長5%好了,光纖2.5億,數據中心就會是4.55億,增長4%,顯得相當差,而上年有1成,相對新意網上年也是1成,即是說今年增長非常唔好,等新意網過兩日出業績就知係成個市道唔好定係競爭力唔好

澳門5G牌係上年11月先開始有的,電話費營業額增10%,賣電話營業額增9%,換機的人非常有限,例如味皇都仲用緊4G,具體數量是,賣電話營業額增5200萬,一部新機假定為4000蚊,代表賣出13000部,而且也不一定全是5G電話,最平5Gplan貴120蚊,13000部大慨多2000萬營業額,現家多4400萬,代表那些錢多人傻的可能用貴400蚊plan,壞方向看,換成5G會非常緩慢,半年13000部,而且有錢追潮流的傻人會在最開始就消耗掉,而且plan遲早會減價,好的方向看,市場上仲有起碼50萬部的5G機容量黎緊慢慢搣

企業服務應該同周圍經濟相關,之後估計頂多持平

文字方面,CTM第一次出現 "向新加坡政府部門提供數據中心託管新服務，在 印度尼西亞向多家企業、包括一家東南亞地區金融獨角獸企業提供公共雲項目， 融合人工智能技術向客戶交付無人機人工智能噴漆解決方案，提交菲律賓ISP許可 證申請，逐步落實向越南市場拓展計劃。 " 出現印尼呢個字眼,而且遙控飛機同CTM本身做的都唔關事

           2021/12    2022/6   2022/12    2023/6

商譽       9721       9700        9710      9712       

CTM盈利7.2億,現金流應該過10億,上年全年年報寫29億添,佢現金少左2億,債還左5億,至少有好幾億的現金不明消失,公司係正常冇事做情況下,商譽呢D"溢價收購"產生的物體是續年減少的,例如2022年上半年就攤銷左2000萬咁,但下半年本應-2000萬的反+1000,即係呢半年有溢價3000萬的送錢收購,今年上半年再有溢價1800萬的收購,CTM係冇通知我地的情況下鬼鬼祟祟用溢價收購左關於印尼的公司,唔知係好係壞,唔知還有冇陸續,能夠溢價4800萬,咁個收購起碼過億,至於點解係印尼原因不明,至於點解係遙控飛機原因不明,考慮到CTM並無印尼的人脈,咁可以斷估一下,母公司中信還有冇其他奇形怪狀的子公司?如果中信因某些原因需要現金的話,CTM可能會一而再三溢價接母公司資產

冇增派息比較唔好,也許佢末期一次過派夠24仙,也許象徵式只加派少少,今次唔加中期息,同埋半年前末期冇派22仙,可能係因為用左果不明的幾億

回到債還左5億上面,剩41億,當年中信1616時代蛇吞象借的100億己還左過半,41億利息1400萬6.8厘,上年46億1300萬5.6厘貸款成本加左唔少,不過下半年應該唔會再點加,下半年還到36億的話可以慳1200萬佔盈利近2%,再4年就還清

傳說中Mtel已進入橫琴,當然不是全境,但至少類似居屋的地方有可以上google的網線,反向推斷,CTM應該是現在進行式的狀態下在橫琴鋪緊網線,代表CTM會有不少的前期資本支出,因此也會影響近期的派息能力,而橫琴封關的時間是設定在今年尾

若干增持同部分業績

呢排個市又唔掂,味皇用派息再買左D,排過1.04恩達,排過8.7美蘭,排過0.1地勤,排過0.1拖頭,排過0.305遠航等等,最後成功排到的是0.25入左50000股大悅城,0.58入左20000股唐宮,7.69入左2000股中信泰富,反正錢有限排到乜就算乜

發覺味皇推測的成功率可能不算低,味皇估唔中的半死,但就算估中都往往沒有效果,好似遠航破天荒派息股價冇郁,恩達加派1倍股價冇郁,唐宮重新派中期息股價冇郁,筆克重新派中期息股價冇郁,個市實在難服侍

唐宮一如所願應該有近10厘,之前味皇在唐宮同太興二選一之中選左唐宮,結果燈神的唐宮由0.65開始跌(市值7億),而太興由0.84開始升(市值8.4億),最後兩隻的業績都反轉,現家市值分別是6.2億同9.6億,而大家都一樣係賺4000幾萬,現價派出黎係8.6同6.2厘,暫時計埋都係味皇燈D,不過味皇依然認為唐宮比較好,下期派息加幅更高,但是比起揸太興,揸唐宮是有時限的,味皇應該不會揸佢到下年8月,因為唐宮的免稅額會係下年中期食完

恩達的業績麻麻,本以為PCB個市很好的結果衰退(營業額),不過恩達今期已經還清全部債務,可以加派息比率,派息好運的話仲可以維持

遠航的業績麻麻,居然冇增長,也許今年海螺水泥唔好賣掛,全年估計派4仙

煉化的業績麻麻,營業額有點衰退,派息象徵式加一點,但人民幣跌總計都係少左,加派息的機會一半一半,由於佢現金極多,可能好似中移動咁食拳,好的可能是派特別息,不好的可能是接垃圾資產

衛星業績唔掂,營業額少15%,減派應該未至於不過己有先例,佢下年新衛星上市,但今年已出緊糧,就當佢可以平白產生多30%的營業額好了,暴利率80%,咁支出是6%,下年增30%同時又吸走5粒舊衛星每粒5%的舊客,5粒共25%成本5%,營業額增5%成本減5%上下大約10%,今年支出已多6%咁下年共是16%,即是說下年的增長大概只能補缺口,除非新衛星的成本比舊衛星慳好多咁全轉過去提高暴利率,舊衛星同舊衛星差10年,WINXP時代電腦同WIN8時代電腦成本肯定有差但差幾多好難量化

神冠賺唔到錢,但派息方面味皇不是非常擔心,因為大量還債,另外淘寶度睇佢多左好多有的無的騎呢產品,仲有佢下面多左好多可出售的子公司,應該有變身可能

大悅城出類似盈喜既野,派息應該會加返D,不過有錢首先都係還債

建滔出左盈警,睇下係唔係地產之類特別項目,派息估計又減

四環出左盈警,派息方面味皇不是非常擔心,現金流應該還是較高的,但下一年可能出問題,醫院被打拳,以國人尿性推測,醫院可能會減少用藥,只聽診唔執藥,唔堅醫,只比葡萄糖維他命拮鹽水針扮醫病唔揹鑊,拉長個病診金少食多餐直至政策再變,而咁一黎老仿製藥的用量會減少,二黎老仿製藥公司就賣唔出,三黎出價的買家也會少左,對四環賺現金同賣資產都有負面影響,四環最好就是減少支出,唔好一次過同時做幾隻藥的三期

gogo拖的業績由15號延期到25號再延期到31號,味皇有D擔心佢出唔到業績

CTM的業績另外出一篇

個市唔好,如果大筆錢冇腦灌落去大概會灌落CTM同筆克

752筆克遠東

4月21日舊文

羚邦最近逆市上升,原因可能是因為入樽大陸的票房好,可以大賺一筆,實際上今年羚邦的業績應該會相當唔錯,賣左係有D可惜,但筆克應該不在羚邦之下,差別在於羚邦是成長而筆克是恢復,上限比羚邦高,味皇覺得香港同大陸正走向衰落,政府需要外國人的錢,政府想掙扎的話,政府可能會要求筆克辦更多不成功的展覽會,政府會補貼展商去參加更多不成功的展覽會,筆克就算賺唔到展商錢,至少也會賺到政府錢,而且佢新加坡杜拜現家的生意應該唔少,另外筆克有機會恢復中期息,多一個投機理由

https://sigumdick.blogspot.com/2023/04/blog-post_21.html

筆克1月出過業績,冇留意佢6月又出業績,間隔近得離譜

如味皇所料,佢真係恢復中期息,但即使係咁筆克也未有爆升,投機失敗左,不過以息率計股價計都比羚邦賺多一些

筆克非常不好的係呢幾年借錢多,資產負債表方面算不上好目標,筆克主要的優點係由好高的起點跌落黎,就好似思捷咁,如果能恢復反彈幅度會很大

味皇不認為佢的市場會有多好,但味皇認為政府會強行灌生意比佢,客戶冇需求,筆克冇生意,政府貼錢甚至全包比客戶做無謂又不可能成功的展覽,以展示政府官員有在做野,有在掙扎,展覽越唔成功政府就再追加預算補貼更多開更多展覽,直至政府頓悟或客戶成功是但一個成就解鎖,而期間筆克不受市場容量限制,變相成為稅金小偷

疫情前營業額5億,疫情開始後得3億幾,之後慢慢恢恢到上年4.5億,即是說筆克在求生狀態仲可以回到血,麻痺狀態解除後如果補師恐慌性放大補血的話有可能補過龍

因此排除筆克的長期經營記錄,齋睇稅金小偷呢點,足以投機一波,退一步黎講,筆克派息高,派息記錄好,長期成長快,固定支出低,歷史估值高,不易被鐵拳,而且賺外幣,現家價錢平相當值博,同只有自然成長的羚邦相比上限更高

疫情前曾經試過1年交8000萬同6400萬稅,以20%稅率計,現金流3.2-4億,由於佢要還債,派特別息機會低,如果只恢復至疫前水平,現價也就10厘水平,清債要還5年,筆克曾經在市場上有點知名度,PE同PB都好高,博升值再換馬,過兩三年還左債先再換回來的策略比較合適

最新中期報告,至4月30日,半年營業額2.5億,算有疫情前水平,半年盈利1億,香港是某人握手之後先開始共赴黃泉,時間還不多,而之後半年預算會不斷充值,不會冷場,比較遺憾的是報告冇分類營業額地區,假設50%營業額境外勢力,50%自己人,境外勢力唔增長,自己人加50%預算,預算上半年食3個月下半年食6個月,上半年的50%是20%(第四季)+30%(第一季),下半年就是30%+30%=60%,年共110%,因此計算上營業額好大機會超過疫情前(盈利另計)

然後半年業績所示,固定資產多DD,租樓多DD,無形資產多DD,現金多DD,負債還左D,還派了息

假設全年每股盈利19仙,PE15是2.85,PB1.5是2.55,平均2.7計派5厘,水位只有一倍不算高,優點是確定性比較高,而且第二年還繼續有貨賣

筆克有自然增長,有自身恢復,但自身恢復部分和稅金小偷是重疊的,恢復大補貼就少,上限有定量,味皇推斷政府掙扎得最多兩年如不順利就會躺平收水道歉但唔駛下台,係官媒放聲氣話行業要轉營或者索性公開求救索要類似自由行呢類鳩藥

自然增長部分,新加坡估計是相當好的,但中東之前是呢邊的代用品,共赴黃泉之後地點會改返返黎,因此中東是一次性不可逆收縮的,兩加總體不及之前,但新加坡擺的是有市場的剛性存在,呢邊的是冇市場扮有市場的政策性存在,因此"市場"看起來會平白增加實際是重復加算,不是真增長不是持續增長,因此買入後需留意退出時間

食息的難題

好似日本城咁,今期就減派息了,味皇並不意外而且在1年前就已預料到,因為佢借錢派息,但味皇料錯的是佢現家先減而不是半年前就減,味皇不說是因為味皇燈過好多次,好似衛星,國銀,煉化,潤利,地勤呢D以為佢能維持最後卻減少的,即使有其他成功例證,但好壞參半下依然唔會有說服力

但是自己是明燈並不足以作為不動的理由,除非動不了,沒有改善的余地,否則還是要自救的,最起碼要有自救的念頭

不動的話只能等運到等天打救,自救至少能得到經驗值,自救得來的經驗將來也許會發揮作用

多數散戶的眼光狹窄,只會從很細的範圍內選股,也許他們比起只買港股的味皇還買多了美股日股債幣,但味皇看來依然是眼光狹窄,"狹窄"是指知名度,只買多人買,多宣傳,大聲嗌的東西,不會考慮"不知名"的冷門野,如果用足球講,炒到1億的是球員,踢業餘賽的就是跛的,不是一樣有手有腳的地球人,而對味皇來說,無論知名同不知名,都可以是選項

因為東西是味皇自已找的,不是由別人推過黎,無論知名同不知名都是研究過的東西,不是"知名"同"不知名",只有"研究過"同"未研究過",研究經驗只會越來越多越來越好用,除非老人痴呆

2020年疫情下,味皇組合災難性重創,2019年味皇收息29萬,原本2020年應該收30幾萬的,但出事後經過味皇計算恐怕全年只得返19萬,而且大機會無法恢復,因此味皇全年都在自救,把主要的列出來有:

賣清光佳寧娜,金額約30萬(唔派)

賣匯賢同越秀reit,金額約25萬(減派)

賣清光太古B,金額約25萬(減派)

年頭組合都係500萬左右,最慘時可能得300幾萬,上面幾隻在最低潮時都佔20幾%市值,咁呢堆的金額80萬換左乜野呢:

換入CTM金額約20萬(增派)

換入齊魯金額約10萬(增派)

換入普星金額約15萬(增派)

換入新創建金額約15萬(增派)

換入雅士利金額約15萬(唔派)(私有化)

換入大悅城金額約10萬(減派)

經過咁樣轉換完之後,有好有壞啦,但派息由1萬幾變5萬幾,而且自起來比較可以持續,咁19萬起碼變23萬,未來也冇咁愖憂,而呢堆股之中除左新創建有點知名度外,其他係股民當中都是名不經傳的細股

最低時組合330萬,比時味皇已退休靠佢開飯,供樓近7000,以19萬計也就16000月薪,而且難保19萬仲會唔會變少,魔法使味皇醬大偏治,假設16000蚊每月剩5000,一年剩6萬,自救後23萬有19000剩8000一年剩96000,呢個時候買到成街的10幾廿厘股,就會差36000的貨同每月幾百的息,而呢幾年澳門住宅租金下跌30-50%,多出的幾百已經可以係拱北買二百幾斤白蘿蔔,每年多成噸白蘿蔔,而低位果36000貨幾百息同後來也許變幾倍,儲錢本來不多的,別人都減少而自己增加,差異就拉大,330萬退休對港人是超現實,但勿以小錢而不賺,本少改善也是肉,本大就肉更大

當時有幾多人在疫情中按兵不動呢,如果不自救就世上就沒有人能救了,例如好多人都有的匯豐,唔派息果排都試過兩次40蚊匯豐同時40蚊渣打,起碼有兩次自救的機會,好多時都要自己動L

第一,收息股CTM很好,但收息股不是只有CTM,日本城不是很差,但收息股不是只有日本城同CTM,然後有幾多人可以提出10隻咁上下水平的收息股呢,散戶大多知識缺乏,第二,派高息就是收息股,咁幾高息為之收息股?派低息唔派息就不是收息股?連當時人也沒有明確標準,甚至感覺標準也沒有

收息持續的時間要幾十年,要一隻股好足幾十年,係有的,但好成咁唔一定幾十年都唔比人收購變子公司,更多的是時好時壞,任何時間點都同時存在好的同壞的

好的換成好的       好的換成壞的

壞的換成好的       壞的換成壞的

只要進行換馬,有50%不好不壞,25%變好,25%變壞,正常人正常概率

但只要你在最初就能分辨好壞,例如只能分好的

好的不用換       好的換成好        好的換成壞     壞的換成好       壞的換成壞

20%不變,40%不好不壞,20%變好,20%變壞,好60%壞40%

如只能分壞的

好的換成好        好的換成壞      壞的換成好       壞的換成壞       壞的一定換    

40%不好不壞,20%變好,20%變壞,壞的20%重刷,好40%+10%+5%+2.5%+1.25%...,壞40%+0...%

因此只要在選股上丁點的識別能力,就能把成功率提高到50%以上

味皇認為換股最大要點是,換的要比原先有進步,那怕只有一丁點,然後重覆多幾次,例如:

其他差不多,派息高一點

其他差不多,負債少一點

其他差不多,保留盈利多一點

其他差不多,現金流高一點

其他差不多,估值低一點

其他差不多,現金多一點

其他差不多,成本低一點

其他差不多,風險少一點

其他差不多,競爭少一點

其他差不多,成交多一點

其他差不多,潛力高一點

其他差不多,稅率高一點

其他差不多,歷史長一點

其他差不多,壽命長一點

其他差不多,母公司有錢一點

其他差不多,老闆老實一點

其他差不多,確定性高一點

其他差不多,趣味多一點

諸如此類

味皇一生的工資總數也就200萬還未扣支出,所有本金都是每個月少少的積上黎,每年多儲一萬幾千貨對將來都有很大影響,收息股是好東西,但味皇也踩好多屎,想說後來越踩越少,但最近好多屎是被人強行按在地上抹的,味皇也不敢說自己冇乜屎味,但自己踩的應該是有變少,經驗累積是有用的,組合每年都要抽取十幾廿萬做生活費,股本越來越細之下,味皇單靠每年的內部改善,每年都可以多三幾萬息,計算上

回到前面,選股只有"研究過"同"未研究過",不是"知名"同不知名",如果要味皇推要大C推,那就沒有經驗值,不是研究