換入ctm

個人認為，1股ctm的價值大於1股新意網，雖然很看好8008，還是換走了，價錢分別是2.68同2.41，同樣看好的778已經水位全無，於是亦打算換馬，由於reit涉及保底收入，於是唔可以換成低安全性的選擇，因此打算用2分法換成1883同888，但未能成功，1275或87001都有考慮過，不過無謂把所有蛋蛋都比阿爺揑，留返粒旁身好
ctm有兩個缺點，1是最近公安做野，冇曬賭客，於是電話粥式的遙控投注全部收皮，今年長途話費可能會出現重大跌幅，2是上次都講過的4g，如果澳門有其他公司出到4g無限plan，ctm的固網就真係會玩撚猿
至於優點，1是最近公安做野，封死大陸翻牆的手段，而唯一能被官方承認的代理伺服，必然會出自紅底“外資”的ctm，佔中後大陸唔會益香港，條水比冇左賭客的澳門，兼扮支持橫琴，政治上相對正確，2是ctm開展server服務，中信說我1歲時就看新聞聯播，3歲跳廣播操，8歲入少先隊，根正苗紅，又一國兩制，你唔用就冇得比你用，萍果都會變軟，做server有得做，3是ctm認左做私生子後，海關都是浮雲，打電話上網可以港澳大陸3地都打到，磅水就得，比起受地界所限只有兩地能用的其他公司多左一個競爭優勢
4g的陰影也不是無法抵抗的，只要想方設法拖延4g推出，退一步拖延4g無限plan推出，再退一步4g出左後放出強烈干擾電波，阻得就阻，然後在爭取到的時間內強推入屋光纖，電話線上網抵抗不了4g無限plan，但光纖可以
3月去日本旅行，基本plan好，旺季酒店幾難book，今次選左d極冷門冇港澳人去過嘅景點

置富業績

下半年業績不好，派息比上半年減少，實際是不可接受的情況
今年有收購，會有番些少增長，麗港城用18億收購，假設套息1.5％，每年收入2700萬，派息可增長3％左右
負債比率29％，有50億的借錢空間，固定資產327億，估值師估高10％的話可增加33億固定資產，45％抵押可再借多15億，想做劉江華隨時都做得到，不過由於+x已遷冊，估值師還受唔受+x的掌控又是另一回事
麗城薈用8000萬裝修，回報率聲稱15％，即1200萬，派息可增長1％多d，即是就非自然增長是4％多d
現時派息7.8億，假設自然增長是10％，可增7800萬，因些今年置富不收購的話增長估計不會超過15％
借65億套1.5％即有近1億，即有13％上限的收購增長潛力，長和系海外四出收購，呢65億估計近期就有機會以名為用於收購堆填區附近的劉江...心懭神怡之類的而被抽走
貸款利率2.2％左右，如加0.5％利息會升約4800萬，和增長相比算頗為重傷，到時加唔加一件事，予左先冇壞，不過應該可以用收購黎掩飾
778比起435之流還是好得多，不要買太貴就是了，如下年派4毫7，合理價9.4，水位不多

啊啊啊

今個星期以8.37出10000股778，3.69換入22000股1426，黑色三連燈，剩下的部分偏向保留，778升左好多，下半年業績都麻麻，現時利用價值偏低
樓b裝修完以6500租出，如果單計呢層，今年仲要貼錢，但下年就夠收支平衡
過兩個月就去廣島做賞花賊，機票都book左鳥
又到業績期，由於味皇現時持有的股票眾多，不太可能全部都詳細寫曬，業績只寫一部分

中國通信服務552

中通服其實係做乜野業務，味皇都唔係太清楚，剩係知有做server，鋪電線，起發射塔，大陸新出既鐵塔公司應該會搶左d生意，所以近期盈利比較差？不過見佢財政唔錯，又高派息，應該有d研究價值
                     13           12            11           10          09
固定資產     56            57           54           51          46
存貨             22            19           17           18          17
現金             75            91            77          88           90
債                   1              5             11         18           13
淨現金         74           86             66          70           77
供股                             30
盈利             22            24            21          18          16
固定資產基本持平，理論上盈利應該相差不大，看起來又係咁，不過13年存貨惡化令盈利相應下跌，其實在今期的中期業績存貨進一步惡化，又影响左盈利，估計是2013年推行4g而令3g時代的存貨作廢
最大問題是現金一直下降，由於母公司中國電信財政非常差，因此有理由認為有梅媽抽水

                     13           12            11           10          09
固定資產     56            57           54           51          46
折舊               7              7               6            6             6
增固定資產   8            10             12           8             7
以固定資產來看，折舊似乎冇問題，一直合比例，增加固定資產的數量很大，而固定資產增加得不多，可以理解為保養費好貴，但唔保養就會影响營運，因此這個折舊是有效的，不可能隱藏到1分錢的盈利      

                     13           12            11           10          09
盈利             22            24            21          18          16
已繳稅項     5.8            6             5.6          4.4        4.5        
稅率（％）  26           25            27          24          28
和大陸的25％稅率乎合，肯定沒有作假      
                     13           12            11           10          09
盈利             22            24            21          18          16
現金流           8            15            18           19          25
派息             10              9               8          13            3
供股                             30
問題是現金流低，電信商拖數嚴重，由於財政差的中國電信佔收入的一半以上，有理由懷疑近年中國電信找數時都是用軍票，派息比率表面看來沒有問題，但存款一直比梅媽吸走，而中通服平時都要預留好多保養費，倒貼始終會有個極限，所以近期當佢收息股冇問題，但時間一長就會出事
推行4g是商機大還是3g的破壞大，現在也未能明確，加上未知是敵是友的鐵塔公司，中國通信服務552看似吸引，但買唔過
以pe12計算，合理值4.92，以pb1.2計算，合理值4.85，派息3厘半左右，水位不高

實驗結果

10號之時發了一篇日誌，到現在為止是4日時間，貌似幾多留言，跌吉的地產版同金融版多年來空殼化，味皇現在嘗試利用今次的實驗對象進行檢驗：

樣本1：日本幅射还買?似乎有不少人會有以偏概全的習慣，會以事物的一部分顯性現象套用在整體上，有時還會出現簡體字，话说古时有瞎子摸象，摸象腿象像桩，摸象牙象像罗白，摸象尾象像掃把，摸象耳象像葵扇，捅象股象像自己也大陸到底是多地震還是少地震？雖然香港廣州之類都不地震，但你說中國少地震就是政治不正確了，官方會用雲南作例子宣傳指出中國最多地震了，請各位同胞多多捐錢，但由於官方基本不接受外國支援，所以對外就宣示少地震多謝關心，同樣水災也是同樣原理，同一個國家，有地方多有地方少，說出來不好說而已，日本幅射的情況，東京位於該核電站外250公里直線距離，同大亞灣到澳門的陸路距離差不了多少，名古屋離核電站的直線距離同大亞灣到廈門相若，而九州離核電站的直線距離同大亞灣到昆明相若，說日本有幅射是政治正確的，但想更正確的話請說“九州自古以來就是韓國神性不可侵犯的領士”之類的把日本從日本上分離出去
例子1，成龍犯錯，連帶味皇和湯兄也一齊犯錯了，因為都是男人，例子2，中國最民主最廉潔了，連帶澳門和台灣也一齊民主最廉潔，因為一個中國（你敢有意見？），例子3，買永義蝕了錢，就把所有股票都說成是老千股，例子4，某人call/put樓市，把某變動幅最高的地區屋苑作為例子說成是全港樓市會點點點，例子5，同上，保險公司的話會把旗下數百隻基金升幅最多的一隻作例子，說買我地保險公司是但一隻基金都會賺好多

樣本2：cash is king ah! 大版以北不能住人
樣本3：自住都賣？crazy似乎有不少人會有不看舊文就立即下結論的習慣，味皇由頭到尾都是買九州，結果就被大版，當然西伯利亞住的不是人，北京住的不是...咳咳例子1，味皇換第一層收租樓時，立即有人跳出來說賣自住樓傻的嗎，例子2，味皇換第二層收租樓時，立即有人跳出來說賣自住樓傻的嗎，例子3，味皇提到賣左兩間收租樓的其中一間時，立即有人跳出來說賣自住樓傻的嗎，例子4，味皇姑且叫持有4.33間物業，也會有人跳出來說賣自住樓傻的嗎，例子5，好吧，不說樓說股票，高登度依然會有人以為味皇仲成手中國消防之類的樣本4：看來樓市要回落了

樣本5：樓價只是稍為回吐吧
樣本6：又發夢你到图書館看看1997年前所有財經報導看看樓市大跌前歷史
味皇只是提到澳門某一屋苑某一單位的成交價變成點，然後就會有人自發意見，當中更會有人把澳門也套用落香港，貫徹一個中國的原則，而味皇只要放置一下，留言會一直接下去，變成另一個主題，內容本身不重要，人們需要的是切入題材而已
例子1，拜仁洛賓入球，留言最後卻變成c朗同美斯之爭，例子2，是但一隊保級隊輸波羸波，留言最後卻變成反曼同反阿之爭，例子3，要求長毛交還公屋，留言最後卻變成689下台，例子4，任何有韓國或日本兩隻字的主題，留言都會變成國民教育，例子5，提到某人176萬賣了得寶，留言都會變成怪味的樓市討論

樣本7：如果你肯定樓市大跌, 那麼只需簡單地賣埋自住物業, 等待低位一變成兩個甚至三個單位, 仍然有錢剩!

樣本8：做到的話, 真的無本生利!! 好易發達!!!

樣本9：肯定樓市實會大跌的話, 做到點解唔做!? 真的無本生利! 不是一本萬利, 而是無本萬利!! 一生人重复做幾次, 好易發達!!!
似乎有不少人喜歡說話時都加上感歎號以加強肯定的語氣，把說話說得很死，理論上具有滅聲的功效，但實際上反而會激化矛盾，這手段可以順利滅掉和理非非的聲音，但卻會引起激進份子的反擊，原理是和理非非一般很缺乏行動力，而且就話細聲，而激進份子則很有行動力且講野大大聲，因此在有人有心慳返啖氣暖肚時，剩下極左同極右就會互片了，如果想維持“友好的敵對關係"，標點符號就要適當地改用其他，例如（笑）咁，例如x你老味（笑），x街冚家x生仔冇xx（笑），我要真補選（笑），人們只是想把心中希望的東西大聲說出來而已，就讓人叫吧，就像d人向個海嗌"我矮你"一樣，不要誤當成討論就是，但請慬記"我佛你"之類的就不要對著人說了例子1，我大聲不代表冇禮貌！例子2，x拉x！啪啪啪！例子3，大聲同我講，英女皇係邊個！例子4，689下台！例子5，我要公屋！我要消脂！

如果不想rf論壇像香討咁空殼化，標點符號的利用要適當，盡量維持“友好的敵對關係"，對於激進留言，放置就可以了，它們就像雷電一樣，行雷聲音大，又長不嚮方死人聲唔到咁，但原理只是一種消耗能量的現像，嚇人的都是雷聲，但雷聲過後甚麼也不會留低，耗光能量自然會停，而閃電只是一下閃光，卻是能量傳遞的現象，雖然短暫，但劈落地會有窿，淫賊王也能劈死，想撿道具的話就要多留意閃電，珍惜閃電
打左咁多字，係時候慳返啖氣暖肚

超人都走

呢幾日以1.39增持左2手奧普，排隊買碗腦網買唔到轉買左10000股佳寧娜1蚊
長江遷冊成開曼公司，the city is dying，果然走海外路線的人越來越多了，不過長江的話，唔帶財技就唔係姓李了，今次先合後拆，很大機會會有一間公司揹曬集團全部負債，呢一間應該係實業公司兼藍籌，財務再差都逼到指數基金入貨，之後拆出黎果間就少負債，通過上調物業估值增加借錢能力，另外呢次應該只係第一波，下一波應該會向長江基建落手
講返味皇嘅海外路線，日本樓b應該完成交易了，今次回報不會高，勝在全自動，大陸間舖都有好消息，商場發展商d貨尾清曬，唔會有人頂爛市，於是間舖升值左2x％，不過都要有人買先得，而澳門方面，樓價表面上好似冇升跌，但成交價已跌左近2成，之前賣360的樓現家有人30x就買到，話係個別事件

2014新股（更新）

由於是新上市同未上市所以不能詳細評價，只能評佢是OT還是OK的程度
這裡使用排除法，到今日為止已上市總數71隻，先把OT踢出黎，第一招保薦人，排除的部分為：
諾奇1353  中華包裝1439  米格1247  力高1622  孖筋2080  資源利用1636  保利文化3636  老恆和2226  惠生1340  海昌2255  光谷798  超盈2111  綠色動力1330  中州證劵1375  泛亞環境6128  長港敦信2229  嘉耀1626 珂萊蒂爾3709   恆發洋參911  康達國際6136  鴻福堂1446  世紀睿科1450  盛諾1418  先達物流6123  恆寶1367 彩生活1778   博大綠澤1253  創業集團2221  嘉士利1285  強泰環保1395  三和3822  衍生6893  雅駿1462  盛力達1289    
保薦人法確認剔除34隻，OT佔總數48％  未上市的東瀛遊6882也剔除


第二招會計師同律師去除漏網之魚：
中生聯合3332  碧瑤綠色1397  聯眾6899  新城市1321  
聯眾由於有中金參與，所以可以由OT退返出黎，剔除多3隻，排除率增至52％，其中中生聯合和新城市為福建股（即使不是位於福建）
另外發現宏太1400採用福建銀行，意外地亦剔除，排除率增至54％，現在剩下33隻，及一隻1478丘鈦未上市，有46％過到初選已經非常厚道了

現在可以確定有33隻可以作為目標，至於是現在的目標還是5年後的目標，還要看看邊度整過容，醫生技術如何，這批我不會說是OT，不過新股高股盈利和食飯痾屎一樣自然，還是等佢沖完水先再睇

ps：本文係11月25日寫，由丘鈦起計，到年尾期間仲有14隻上左市或就上市
分別是1022飛魚，1480恩達，6869長飛光纖，1816中廣核，1669環球信貸，520呷哺，1438富貴生命，1958北汽，3699萬達，1381粵豐，2066盛京銀行，2277震昇，8267藍港，1035BBI
呢幾隻中剔除1669環球信貸1381粵豐2066盛京銀行2277震昇8267藍港
其中1381，2066兩隻做ga機會最大，而2277最多去到停牌的程度而已，1669同8267係吸下血咁上下

11年半新股

                                         保薦人         核數師           律師
1296國電環保
1251華油                           x           
1252天瑞
579京能
3778織材
2200浩沙
1929周大福
1336新華保險
2133多金屬
1293寶信
6880豪特                            x                                        x
2121一化
1262休閒食品                                           x                 x
1146服飾 
1023時代
844廣豪                               x
1269零件                                                                      x
6823香港電訊
1239金寶寶                         x                                       x 
1152豐臨                       x
6030中信証券
3788罕王
1235專業旅運               x    
1096動感 
6868天福  
1028鴻國
6808高鑫
1127匯星                                            x
1663漢港                       x
6838盈利時  
1259青蛙                       x
2123金盾
3777中國光纖
2098卓爾                             x
1165順風                             x
6828威力印刷                x                 x
1231新礦資    
1082現代教育                      x                 x
1241雙樺                              x                 x
1115西藏5100                             x                  x
1913PRADA
871翔宇疏浚                        x                                      x
1910新秀麗 
958華新能源  
935龍翔  
2282美高梅
3363正業                   x
2083地板
805Glencore 
1150米蘭站                          x                  x
2607上醫
2299百宏 
2789遠大 
87001匯賢 
1623海隆 
1011泰凌                                                   x
1181唐宮 
3360宏信 
1378宏橋  
3688萊蒙                                x
1380金石                                                   x
1121寶峰                                x                 x
1143中慧                          x                 x
1323友川                                x                 x
2011開易  
1089森寶                                x                 x

剔除後剩1296，1252，579，3778，2200，1929，1336，2133，1293，2121，1146，1023，6823，6030，3788，1096，6868，1028，6808，6838，2123，3777，1231，1913，1910，958，935，2282，2083，805，2607，2299，2789，87001，1623，1181，3360，1378，2011
幾年間當中沒有派過息超過兩期息的只有1252，2123，1231三隻，佔呢39隻的8％，大半都有派過息
相反一開始剔除左果26隻，有12隻派唔到兩期息，佔46％，我想這多少有些統計上的價值
停牌的比例就不說了