最近大陸經濟唔好,內外銷都唔掂,廠佬借唔到錢,東莞的雞竇十室九空....因此應該開始反高潮返兜工業股?
有錢集齊三巨頭當然最好,但多頭只是吐口水時更給力而已,錢多可以獵奇,錢少時還是有實際用途最好
上海電氣現價2.8,哈爾濱電氣6,東方電氣10.7,買那一個先最好先是關注點
上海電氣市值370億,股價2.8,淨值2.8,PB1,存貨200億,現金200億,欠債24億,財政很好,現金數量同存貨相約,說明營運資金充足,固定資產130億,存貨比例65%,說明毛利率較高,折舊12億,折舊率5%在合理水平,現金流不太好變化較大,平均每年現金流40億,派息15億算係捨得派,但派息數量保障不高,以現金流40億計,固定資產回報率30%
哈爾濱電氣市值83億,股價6,淨值9.5,PB0.6,存貨116億,現金86億,欠債20億,財政較好,但不及上電,存貨比現金多,營運資金較為短缺但未算危險,固定資產58億,存貨比例200%,說明毛利率很低,不是好做的生意,折舊5億,折舊率近10%,不太切合實際,又或者設備易淘汰?現金流現金流變化更大,今年為負數,平均每年30億但味皇不認為其平均值有多大參考價值,其收益看來不具穩定性,派息2億,只佔盈利的極少部分,但因為營運資金短缺,即使微薄的派息也不具保證性,以現金流30億計,其5年間的固定資產回報率由50-100%不等,會有如此好康?因此其盈利的可重覆性不高,意義上更像特殊收益
東方電氣市值210億,股價10.7,淨值8.5,PB1.3,存貨360億,現金100億,欠債24億,財政看似很好,但實際上營運資金極奇短缺,當佢有100億是滯銷存貨,那麼想要達到260億存貨1比1的現金水平,佢依然有180億的資金缺口,這樣的公司沒有任何派息能力,固定資產110億,存貨是其330%,毛利率極其有限,就算比10年佢也不能改善財政,佢折舊率也是近10%,設備是否易淘汰?現金流相當不堪,只要同其損益表放在一起,就會成為新上市公司的典型財務報表
上海電氣PB1,具最好的財政狀況,PE9,盈利可能有變,但最起碼可以賺到錢有息派,存貨撥備的幾會不大,亦不會無端抽水,以PB1.4計,合理價3.9,當佢盈利0.3,PE14,合理價4.2,平均4,水位40%,只要你夠長命,成功率較高
哈爾濱電氣PB0.6,平係夠平,但同一般二線工業股相比還不算吸引,當佢大公司咁買時,公司利潤卻明顯不足,博佢重新獲得盈利,在此市況下命中率較低,有賭博成份,由於公司財政還可以,買左唔會死,最多無錢賺啫,以PB1計,合理價9.5,當佢盈利0.1(如有),PE12,合理價12,平均10.8,水位80%,但就算夠長命,成功率有亦不算高
東方電氣PE1.3,財政同盈利都最差,最差反而賣最貴,我們是看笑話的人而不是做比人笑的人,東方電氣不是好的賭具,水位為負數,又難中,就算中左亦多數冇得賠,衰過過大海,佢市值210億,淨值170億,資金缺口180-280億,因此較大機會連續抽水,抽完再抽,輪完又抽,以發行價8.5計,需發行最少21億股,剛好攤薄1半
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