承接上回提過的流動比率分析,我們可以用來分析新股,咁可唔可以一般的股票度呢?
對於個別一年流動比率同現金流異常,很可能是入賬的問題,由於好多時公司都會發行新股,因此操縱股價就很有價值(例如展鴻壓低自己股價是為了行使認股証,壹傳媒抬高股價是為了抽水),如果公司唔係d每年生意變動好大的話,流動比率分析應該有效,不過錯誤率幾高,唔好太認真
以下的只係由常識推理出黎,沒有什麼根據:
推論1--流動比率保持不變,現金流大幅上升,下年現金流應該會大跌
推論2--流動比率保持不變,現金流大幅下降,下年現金流應該會大升
推論3--流動比率明顯上升,現金流冇大變化,下年現金流應該會上升
推論4--流動比率明顯上升,現金流同時下跌,下年現金流應該會大升
推論5--流動比率明顯下跌,現金流同時上升,下年現金流應該會大跌
推論6--流動比率出現下跌,現金流跌得仲金,下年現金流應該會上升
推論7--流動比率出現上升,現金流升得仲金,下年現金流應該會下跌
推論8--流動比率明顯下跌,現金流略為下跌,下年現金流應該會大跌
推論9--流動比率明顯上升,現金流略為上升,下年現金流應該會大升
正面例子:
116 周生生
佢04年流動比率下降,但現金流卻大幅上升,因此05年的現金流表現不佳(5);相對地05年流動比率上升,但現金流卻大幅下跌,因此06年的現金流表現一流(4)
2317 味丹國際
佢04年流動比率下降,但現金流卻保持平穩,因此05年的現金流表現不佳(5)
647ＪＯＹＣＥ時裝
佢06年流動比率上升,但現金流卻大幅下降,因此07年的現金流表現良好(4)
669 創科實業
佢06年流動比率上升,但現金流卻大幅下降,因此07年的現金流表現良好(4)
179 德昌電機控股
佢06年流動比率明顯上升,但現金流卻略為上升,因此07年的現金流表現良好(9)
1076 第一天然食品
佢06年流動比率明顯上升,但現金流卻同時下跌,因此07年的現金流表現一流(4)
572 中國包裝集團
佢05年流動比率下跌,但現金流卻上升,因此06年的現金流表現不好(5)
345 維他奶國際集團
佢06年流動比率上升,但現金流卻保持平穩,因此07年的現金流表現良好(3)
8201 中國消防
佢06年流動比率上升,但現金流卻大幅下降,因此07年的現金流表現良好(4)
1133 哈爾濱動力股份
佢04年流動比率下跌,但現金流卻上升,因此05年的現金流表現不好(5)
187 北人印刷機械股份
佢05年流動比率平穩,但現金流卻大幅下跌,因此06年的現金流表現良好(2)
57 震雄集團
佢04年流動比率下跌,但現金流卻上升,因此05年的現金流表現不好(5)
反面例子:
179 德昌電機控股
佢06年流動比率下降,但現金流卻同時上升,因此07年的現金流表現不佳(5),不過最後証明係錯左(要破壞流動比率推理,除非佢果年的營運超常的成功,德昌的原因是收購左saia-burgess)
8201 中國消防
佢04年流動比率下降,但現金流卻同時上升,因此05年的現金流表現不佳(5),不過最後証明係錯左(因為收購四川森田令公司規模擴大)
300 昆明機床
佢04年流動比率下跌,但現金流卻上升,因此05年的現金流表現不好(5)),不過最後証明係錯左(可能同佢龐大的投資有關)
推行推測,當然成功率沒有保証:
2877 神威藥業
佢07年流動比率下降,但現金流卻平穩,因此可以預測08年的現金流表現不佳(8)
57 震雄集團
佢07年流動比率上升,但現金流更下降,因此可以預測08年的現金流表現一流(4)
300 昆明機床
佢07年流動比率上升,但現金流更大幅上升,因此可以預測08年的現金流表現不佳(7)
1076 第一天然食品
佢07年流動比率下降,但現金流卻上升,因此可以預測08年的現金流表現不佳(5)
647ＪＯＹＣＥ時裝
佢07年流動比率下降,但現金流卻大幅上升,因此可以預測08年的現金流表現不佳(5)
669 創科實業
佢07年流動比率明顯下跌,現金流同時上升*,因此可以預測08年現金流應該會大跌(5)(不過佢的現金流比起佢正常時差太遠,絕對值上唔知算唔算上升)
999 I.T Limited
佢07年流動比率下降,但現金流卻大幅上升(仲有存貨上升),因此可以預測08年的現金流表現不佳(5)
416 海灣控股
佢07年流動比率下降,但現金流更大幅下降,因此可以預測08年的現金流表現良好(6)
477 奧普集團控股
佢07年流動比率下降,但現金流卻大幅上升,因此可以預測08年的現金流表現不佳(5)
如果佢地公司本體發生特別明顯的成長/衰退,推理就不合適用了,舉例奧普,如果佢今年成長30-50%,佢的現金流可能會打平而唔下降
(對於連續兩年的一升一跌可能有中和作用而不適用&新股上市前數字唔可以當真&現金流不等同盈利數字)
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