2022年8月5日 星期五

一時射一時爽一直射一直爽

澳門終於解封,味皇竄訪珠海,其實只是排隊出去買菜
是咁的,有人過夜叫竄訪,有人即日來回卻不叫竄訪,咁以味皇介乎兩者之間的停留間應該叫類竄訪
竄唔竄同停留時間應該關係唔大,關鍵在於文字的定義權在誰手上
有D股正經做生意,股價位列仙班,有D股正經做蝕本生意,市盈率萬13000幾倍,正是股票的定價權不在散戶手上,同公司質量無關,明明是上面的老千股,一樣可以嗌可惡的老美昆人錢,只要佢是美股
買大陸股等跳樓,香港股票呃鳩人,買美股美國基金最後還是自動買返呢D,古乳有暈聽其言觀其行,比少少時間觀察返幾年,幾年後仲係度先好講
話說又有人射錢出海,每粒都是錢,射到烏克蘭好似成地錢咁,實際上那些錢一落地就變垃圾,之後繼續射的錢要一直印先得
有錢就自然有金流,如果用元素視角就可以睇到,邊有咁方便,最後還是得自己推測
最近味皇來想買的股,主要是呢個題材,燈神上次水浸缺糧買日照港失敗告終,今次也不排除梅開二度,姑且說一說燈神的理據
味皇考慮的主要是石化衍生股同埋PCB股,理據有幾樣,但最主要是軍用擠壓民用,軍用品大量消耗的話,補充時就會佔用民用產能,即使A公司不生產軍用品,但B公司由民用品改為生產軍用品,咁A公司就要接埋B公司的民用訂單,而且產能不足單價還會變貴同缺貨,例如有人係咁射肥料上天,你也不可能食到平價菜,第時肥料射到冇改射石油氣罐,你連柴都冇得燒,肥料之類浮動性大,關鍵時候可能補唔到貨甚至直接被征收,相對肥料,PCB比較好,整一粒蛋,整一個移動鐵桶,隨時用到幾平方米的PCB板,科技大國的手刻晶片體積更大更豪華,PCB的面積也自然比人高,所以就算只是整洗衣機用的PCB,也會面臨缺貨,而且東家唔打可以打西家,同理車胎是一樣,車胎同時仲係石油衍生添,只是上市的車胎股本身都不咋的,至於石化衍生股的理由是,有禁油令,但可以洗產地,例如49%的禁油溝51%的外地油,就變外地油,溝的比例並不嚴格,正如市面上大量成份50%以上是面粉的筒裝餅乾一樣叫薯片,買家默認就可以,但洗產地始終唔係高明手法,最好還是洗埋產品類型,將麥變成粉變成包就不留原形,將石油變成車胎,變成瀝青,表面上就無法考究了,這就能重回到自由市場,因此不是直接買油公司,而是油公司下一層任何類型都可以,呢類公司有幾隻往績比較好所以可以稍稍期其待一下,燈左損失也不大
建滔同恩達係PCB,冠德同煉化係儲存
總之就是市場有硬性需求的基本野比較易因此得益,無謂的手續增加的金錢成本會比佢地賺左,相反非必要的消費類會被擠壓,吸收所增加的成本,例如多左兩餸飯,澳牛服務好,少左人買勞,勞價跌就租唔起廣東道咁

2022年7月23日 星期六

1737亞洲實業

如無意外佢應該係唯一有上市的機場地勤,呢行競爭唔細,但一般唔會內卷,好似油公司咁聯合壟斷圍標按比例分餅,行規深嚴不思進取同埋共同排除新加入者

盈利直接關乎有幾咁剝削南亞人,難民之父都潤埋長遠成本一定增加,但近期還未至於影響,最終機場應該會大量引進東南亞人補人力缺口

香港機場最慘的時期係上年下半年,西人終於決定放棄香港,加上主子放棄香港在先,香港就咁燒焦,香港機場要鬥橙的話應該冇任何時段再橙,如果叫曼聯7弟好失禮,咁現家比人叫碧綠都已經是進步,因此現家香港機場會比上年肝腦塗地好一點,五體投地起碼能見全屍

                22       21      20     19      18      17(上市前)

現金      131     105       93     93    145

債           37       54        97     11      46 

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              94       51         -4     82     99

固定資產31       62        92     12     13

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             125     113        88     94    112

現金流    74       36       -10     12      48  (平均32)

折舊        46       45       39       3        2

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盈利        33       41        -9       0       12     34 

營業額   520     408     418    447    475   430

1.淨現金9400萬,市值2.15億

2.固定資產變化好大,折舊極高

3.2020年用盡現金買入固定資產,產生高額折舊,佢的固定資產似乎係租約(倉庫),按呢個比例似3年折到0,即3年租約,佢的租約每年減少1年同時賺返1年份現金,似乎固定資產2023年前就折到冇,到時佢需要重新租個倉庫先可繼續營運,會再次使大量現金,按2020年的水平佢起碼要簽返8000萬以上的租約

4.佢2018年上市,上市後收水,高估的盈利縮返去,之後疫情,於是連續低盈利,19年前包括上市前佢折舊低固定資產低營業額差唔多,代表佢上市前的會計處理同2020年以後的完全唔同

5.上年口裡說不身體最誠實,話禁話禁,澳洲龍蝦不斷過海,大飛遇神殺神遇水警殺水警,空運金額似乎創新高,今年同上年相比,抗疫捉疫埠偷渡客海邊百步一哨站,連帶凍肉都捉緊左,佳佳又死埋再唔駛四川空運竹桿,另一方面西人唔怕病毒女皇咁老都毒唔死,唔似病夫咁怕死,開放多左航班比上年增加,777臨走前放飛自我,一退一進,營業額應該唔會同上年相差非常多

6.假設現金流3200萬,營業額4.5億,回報率7.1%,盈利1900萬,營業額4.5億,回報率4.2%,老實講麻麻地

                22       21      20     19      18 

流動資產285   246       218   217   253

流動負債 89      77        83      40    75

現金+固125     113        88     94    112

營業額   520     408     418    447    475 

7.係2019年開始經營規模縮水(上市後),2021年資產規模同2018年相當接近,回到全盛規模,營業額卻大不同,假設營業額是資產規模延後一年的數字就比較解釋到,2022年比2021年更高,似乎2023年的營業額會比今年高,上述假設不成立的話就預測唔到,可能加也可能減

股價0.215,市值2.15億,淨值0.22,PB1,上年派11.6厘,派2500萬派息比率76%,冇經營資金需要,但是佢今年內要買8000萬以上的租約,現金將剩下約4000萬,有儲錢動機,只有賺得很多先會加派,否則就維持或稍減

以上來自上商數字

之後去確認通告文件,2022年4月續租,金額7700萬,認證了30秒大法的結論,續租後剩下5000萬也不算低,因此推測維持派息>減派息

但是佢單純是續租,不是新增,公司的生意多左唔代表公司規模變大,始終有個上限

佢年報話機場>屯門,上市目的係集資係屯門租新倉庫,疫情冇需求所以冇去租,味皇唔知香港行情,但估計租金比疫情前平,疫情持續下佢唔會使錢租新倉庫會派高息,疫情完左佢會比疫情前平的租金租到,但使錢後可能減派一年,之後再倍增,但是始終都要睇佢能否請到咁多奴工

佢應該在谷底,已經派緊11.6厘,有坐住等的價值,順利的話可以去到三四十厘股

順便講開病夫,我地正式變成東亞病夫了,特別係3歲以下兒童,出世咁耐未中過似樣的病菌,一點防禦力都冇,除時少少風寒都變大病,正如日本人去泰國食野一定肚痾,相返本地人落地三十秒一樣食唔死,我們的防禦力正在下降,已經不再是食勻完素周期表的戰力了


*用錯左固定資產+淨現金的總數黎計,應該齋淨現金計,交左7700萬租佢只剩2200萬淨現金,因此有減派息儲錢的概率,一半一半咁

另外睇返佢招股書,佢原本預計租左屯門倉庫之後可以增加7500萬-1.8億營業額,咁盈利應該會增加幾百至一千萬,上限就咁,三四十厘誇張左,二十厘啦

2022年7月19日 星期二

沽清普星

澳門係咁倚又要再拿多1/10的積蓄黎抗疫,仲加得幾多次?筆錢基本有去冇回的,另一方面味皇不認為杭州地方政府會比澳門鬆動

就是日前講的內容,怕比鐵拳打返打去,因此用左兩星期在0.56-0.6之間陰D陰D沽清剩下的470000股普星,平均0.58左右,最近都買開超細價股忘了5毫以上的是一仙一跳而唔係半仙一跳,唔小心係0.57以下沽多左

套現的換入的除之前講左的潤利外,0.198再額外入多108000股潤利同0.215入50000股地勤達到雙齊頭

而主要目標是佢,2386中石煉化工程,燈神味皇認為,長期確定性未必很高,但只講近幾年的話應該會比中石化冠德好一些,3.41-3.64之間換入68000股,平均3.53,年報寫佢10大個人股東第10位居然只有87000股,味皇只要再加一把就擠進10大了,這可不行

換馬就暫告一段落,建業換成PCB股不是太順利一直未見有成交,即沉板插得很是看好,但是味皇錢少想買還未輪到佢,手上的地產股也不知道點換更好就以靜制動算了

2022年7月17日 星期日

934中石化冠德

澳門繼續永續,上次上海爆炸居然炸唔落去,我要看到血流成河...咁樣,人世間冇咁多好事,如果一男子一直不跪的話,的確好難處理,不過精神面的問題要解決其實不需要太多成本,好似傳說中的35人一樣,下面上交的文件都寫+0,打一個眼色,上面收了文件,回返一個媚眼,事情就完滿解決,win win

人世間冇咁多好事,好事?不過日子一樣都要過,係咁被打拳打到人到懵,如果有邊隻股閃避率高,中石化冠德算一隻,不過味皇沒有買,次選

中石化冠德唔怕被打拳的主要原因:

1.收款人三桶石油都係直轄央企,財力上冇問題

2.冠德係二級公司,係產業鏈中間,加速師打源頭唔會打到佢,加速師打端末也唔會打到佢,打源頭可能提高民心,打端末也可能提高民心,但打中間冇呢個效果,打源頭效用大,打端末吸眼球,打中間效果雞肋民眾亦不會注意,等於逼電公司逼煤礦減價,逼用戶節電,卻不會叫起電塔同運煤的減價

3.由於不可描述的原因,大陸需要更多唔係自己用的油料儲存同提煉設施黎同石油衍生產品刷產地

中石化冠德經營的係碼頭同油罐,雖然加息周期吸引力下降,但將來就算唔爆發性增長至少都叫穩步增長,入口油品比錢的係三桶油,盧布升貶對冠德應該唔會有影響,擔心人民幣好過

淨現金40億,交稅約1.8億,現金流起碼有7億,冇乜花假,派4億,依然可以連續5年現金增加,大致係咁,有派特別息的可能,市值62億,未至於私有化但唔包將來再跌先黎

                       19年              20年

固定資產         65                 22  

投資                78                 86

流動資產         14                 52

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                    157                160  

現金                  2                 37

債                   25                   0

佢2020年起,似乎改左會計處理方式,那個流動資產可能都係生財工具

固定資產同投資再加流動資產約160億,7億現金流外仲有好幾億股息收,回報率未到10%都差唔得幾多,而佢生財工具呢幾年都咁上下水平,代表市場飽和,因此冇要因佢去增加投資,只會傾向存錢收息同派息,有增長誘因的話佢先會積極投資,今次的不可描述可以算是一個誘因,即使佢最後都冇投資,但儲埋儲埋最後會作為額外的派息比率派出來

淨值6.1股價2.54,PB0.4,派緊8厘,最近應該唔會加派過10厘,但2年後就難講,現在開始不可描述左先未夠半年,而佢要建成後才增加,而有些公司在建設中就增加,因此味皇認為冠德算次選

當然味皇燈開都已經唔係一時半刻,兜把打臉也是稀鬆平常

2022年7月13日 星期三

連續隱居

味皇認為遲早被禁閉7日的可能性較高,最怕是現家咁集體禁閉之後再個人禁閉,放出黎又再集體禁閉咁,一直被閉關,第時放返出黎時,已經係浦島太郎,世界變

浦島太郎的故事係,做左好事受人感謝,得到的謝禮,實際那個謝禮卻是糖衣毒藥,反被陷害的農夫與蛇的故事,出面的人好努力的做好事,也許算好事,但做得越多反而會被打得越腫

味皇不贊同A,也不贊同B,也許想到有C案,但要味皇提意見duck不必,意見不會聽,聽了不會動,說到底向機械人說話不如留返啖氣暖肚,改變環境遠不如適應環境容易

偽科學的買股,我們賣出一隻股換成另一隻股,A股有風險B股也有風險,於是要評估A同B邊個風險大,A股有水位B股也有水位,於是要評估A同B邊個水位高,A股風險比B大,可能就此打住,但同時比較埋水位如果A股水位比B高,交易就可能有意義,但是如果一開始就認為B有風險,可能一開始就就此打住,而實際上維持A股在手,風險也不是0,豆豆眼可能只看見左腳前面有一沱狗屎,而沒有看到右腳前面是一沱人屎,更加看唔見前面的路,能到目的地的人一定要踩屎

有人係堆屎度原地係咁跳,睇的人只會更激氣,但是太陽第日照樣升起,回到換馬上,味皇被連續打拳前沽出被打的股,換成另一隻冇咁易被打的股,重貨成交少暫時進行到一半,先唔開名,姑且兩隻股姑且叫沙包同供應商先,沙包被連續技尚未發生,只是唯物不存在,只在唯心存在的風險,而供應商唔怕被打,只是唯心存在的水位,由於實際上尚未被打,現時點唯物上也存在,味皇將沙包同供應商進行唯心比較,是偽科學,但味皇做的是前行而不是原地踏步

講得咁復雜,到底只係唔爽有人因噎廢食啫

沙包市值不足3億,而供應商市值150億,味皇也有意把資金轉向大少少的公司,唔好大比例都咁細

另外0.196再買入48000股潤利,連同之前買的地勤,羚邦,都是香港本地公司,沽出大6公司,換成本地公司,味皇認為同是向地方政府同銀行收款,向香港政府同銀行收款比較唔會拖欠

也許覆巢之下味皇的換馬都是無用功,但覺得有用就值得做落去,呢3年好似一直都在救場,實非吾輩所願

澳門禁閉中,日本樓的文件也停在郵局的門鎖前面,期間日圓一直在插水ing,這個故事教訓我們,時間唔一定是朋友,速戰速決更好,就何必一直在拖呢

如果禁閉有好處的話,估計是有多些人戒煙

2022年7月6日 星期三

沽出日照

這星期大約在0.48左加沽清了日照港,0.38左右換成茂名舊港,各種程度上算是downgrade左,但味皇認為茂名港認該比日照港廉潔些少,不過由此交易量奇少,最後只買到198000股,剩下的改為0.156買左130000股羚邦湊足100萬股齊頭,另外0.215再買了120000股地勤

另外打算把216換成1480的,建業要賣唔難,但恩達呢幾日都完全唔見人放,就好似五橋一隧咁,直接懷疑街貨是0,只能放棄,可惜了隻炸裂物

還有隻重磅股打算賣了換成像鎮海煉化果類股,但同上面相反,太難賣了,暫時一股都賣唔出

換下換下,細股的比例越來越大,有點走火入魔,但問題是現時看起來能夠順利過渡都是某些細股居多

澳門封鎖左成個月,通街都叔叔不行了

2022年7月3日 星期日

2180萬寶盛華

呢隻唔平,同上一篇算類似,都係販賣人口,但係唔平,雖然販賣人口係無本生利,但係唔平,貴唔算非常貴嘅,只係唔平

淨值6,股價9.7,市值20億,派息3.8%,相對而言味皇對前一隻有興趣D,但也有人對成交量同市值更有要求

上市也是3年,現金每年多約1億,保就業果年多D,現金流每年1億多D,係保就業果年異常多3倍

盈利數字也是1億多D,偏異不算多,派息5000幾萬,派息比率算高,交稅幾千萬盈利冇花假,財務報表可信

流動資產呢幾年14.7億,15.8億,17.3億,考慮到佢現金每年多1億,即是佢的合約規模基本沒有擴大,餅一直係咁多

折舊率極高,派完息仲可以現金+1億,代表佢的折舊無效,冇固定支出

其也冇乜特別,總體而言,冇乜成長,算高的派息比率,而且錢多到可能派特別息,唔算平,就咁多

人口大量流出的話外派賓妹應該都會減少,如果佢大跌先有價值,郭安發同房亦岸今年應該已打鳩佢,但之後多少都會恢復,始終香港有賓妹剛需,現金雖多但由於市值較大,私有化機會低


6663的PB2.5,PE10.4,而2180的PB1.6,PE11.8,行業也比較類似,一般書教財演講的PEPB指標數字上未必睇得出,但實際上2118比6663貴頗多