2023年4月28日 星期五

世界肥料都漲價

是咁的,上面又180度扭腰,今次題材是退林還耕

先唔講風沙啦,google退林還耕又可以睇到人類的愚昧

不過呢度唔講硬膠野,講務實少少

上面呢,交公糧是有種類限制的,以前生產隊時代到現家都冇點變,交公糧只收"糧食",唔收"雜糧",糧食是五谷之類範圍非常狹小(但唔係用黎食的高梁卻算),雜糧是糧食以外的所有東西,由番薯,瓜子到屎都算雜糧,每個生產隊以人口為指標交指定數量的糧食咁樣

種糧食同種其他有甚麼分別呢?

   種糧食            糧雜糧

人手一定多    人手可能少 --例如一個人一畝種米會死,種一畝菜還可以

  功夫多         功夫可能少 --例如種米要插秧拔秧,種番薯唔駛理

  要除蟲         唔一定除蟲 --例如種米要除蟲驅鳥,種番薯種蔥頭唔駛理

  要肥料         唔一定施肥 --例如種米要施肥,種番薯唔駛理,種黃豆唔駛氮肥

一年收兩次    一次或多次 --例如種米收兩次,種菜一年到黑都有

廢料不回填    廢料可回填 --例如禾稈唔會直接落田,菜葉就直接埋

土地有要求      因地制宜  --例如種米最好要水田,瘦地種薯種葛種淮山

  唔賺錢           比較賺錢  --一邊人工多肥料多期限長,一邊期限短又可以慳錢

先唔講花生果樹呢D,竹荀栗子冬菇呢D唔駛打理全自動產出的還耕反而是浪費社會資源,古代日本個個都營養不良,冇米食,D將軍都會係城入面種白果樹,以白果代替軍糧,增加守城時間,簡單講調整一下大爺們的菜單就可以解決大半的問題

現家主要是出現另一個問題,外面打仗,打仗有乜影響呢?用好多炸藥,咁炸藥的材料係乜呢?肥料

整炸藥材料係鉀肥,咁其他肥料唔加?其實氮肥都會加,氮肥主要係氨,制氨要用煤,而開戰之後會全民大鍊鋼,鍊鋼要用大量澳洲煤,明白意思未?

就係咁,忽然增加大量瘦田,一黎冇咁多工人種,就算一開始用錢招到一堆臨記,但蝕得一年半載D臨記就會走曬,D田又丟空返,點解蝕呢?冇錢買肥料,糧食品相唔合格,買左肥料但指導收購價唔加,村政府冇經費比臨記,臨記有汗出冇糧出兼欠債,糧倉火蠋,村政府claim保險,銀行追臨記數,流程大致係咁推測

主要是生果栗子杞子呢D第日應該會變貴,要食栗子煲雞就趁早食

不過冇有怕,上面有肥料添加劑金坷垃,據講一粒能量等於一粒原子彈,可以吸收兩米下氮磷鉀,,雖然農業不發達,肥料可摻金坷垃,一袋能頂兩袋灑,小麥畝產一千八,糧食再不用進口啦! 媚果,聖帝啊哥,呀味妮勤星地丫哥

2023年4月21日 星期五

比較大重整

又跌穿20000點,之前的虛火又打回原形之類的,之前上升期時有得濕下濕下,而最近兩個月味皇基本都沒有交易,又過跌也不是代表動不了,呢個星期味皇對組合做左D調整,應該又再提高左一D派息

0.52沽清持貨多年320000股華南城,1.47換成112000股信德,1516年時上面咪用命令語氣話不要讓李嘉誠跑了,不要讓富士康跑了之類的,阿崩叫狗咁,越叫越走,崩口人忌崩口狗,潤了,都潤了,有種說法是鄭州=富士康,富士康跑了鄭州的稅收就會崩,華南城係鄭州投資大,現家鋪位賣唔出的話就冇得呃管理費,起碼三幾年都解決唔到,加上之前去深圳華南城度視察時,結果都相當微妙,華南蟹已經坐左係度多年,本住"功成不必在佢"的理由,因此先行換成折讓差唔多大的信德,信德除左今年恢復外仲有個好處,之前船公司之類蝕到媽媽聲,現家賺返錢不用交稅,起碼免稅幾年,反彈力度應該更大,今年兩隻都未必派,但1年後信德應該會比華南城派得多

4.5沽清剩下的青島港,9.67換成18000股中信泰富,味皇最終本意是想換成1713的,但1713沒有成交,而且味皇更希望在除淨後先買,因此先換成中信泰富,青島港同中信泰富現在的股息率相同,但中信泰富不用交稅因此相當於增加派息1成,而且揸中信泰富本身也沒有問題,青島港最近逆市得好緊要,可能是季績好,但青島港的高增長可能只是一次性,港口積壓如山的存貨一次過處理之類的

0.194沽清全新100萬股羚邦,成交少賣左成個星期,1.33換成144000股筆克遠東,羚邦最近逆市上升,原因可能是因為入樽大陸的票房好,可以大賺一筆,實際上今年羚邦的業績應該會相當唔錯,賣左係有D可惜,但筆克應該不在羚邦之下,差別在於羚邦是成長而筆克是恢復,上限比羚邦高,味皇覺得香港同大陸正走向衰落,政府需要外國人的錢,政府想掙扎的話,政府可能會要求筆克辦更多不成功的展覽會,政府會補貼展商去參加更多不成功的展覽會,筆克就算賺唔到展商錢,至少也會賺到政府錢,而且佢新加坡杜拜現家的生意應該唔少,另外筆克有機會恢復中期息,多一個投機理由

2023年4月7日 星期五

1045業績

盈利減少同埋派息減少,當然唔好,盈利2.6億減到2.3億,營業額冇跌現家9.4億
上年佢有幾個值得注意的項目:
1.還債1億,現金增加4億,利息收入增加900萬
2.匯兌損失2600萬而前年是賺1800萬,前後差左4400萬
3.現金流由7.3億增加到7.6億
4.行政支出由1.2億減到1.1億,員工數由110人增至113,另外前年行政支出是1.5億
5.聯營公司由蝕4400萬變蝕5800萬,聯營公司權益由8.1億跌到6.9億,少1.2億
6.折舊率約8.3%,折舊左3.8億,即12年壽命,每股淨值跌1%,而聯營公司權益跌15%
7.己收按金少1成至4200萬

跟住評鑑一下,盈利減少左3000萬,但是當中主要原因是匯兌由賺轉蝕,而今年唔一定會咁多,上年除左坡紙之外幾乎所有亞洲貨幣都大跌,今年暫時未見

亞太衛星的聯營公司以行業類別來說應該同本體類似,本體縮水不多而聯營公司縮咁多,有兩個可能,1.真係蝕,高折舊之外仲有蝕錢,2.分身家,高折舊之外分身家咁派身家會大縮水.早兩年亞太街星每年派完息現金咪多得一兩億,但今年卻多4億,聯營公司派特別息或者轉移定價蝕比本體的可能性不低,現在聯營公司的規模細左,下年會唔會再蝕咁多?唔一定,如果後者成立,或有可能蝕少D但本體現金增加少,或繼續蝕多多而本體現金爆增,如果是前者成立真係蝕,咁本體的現金流入有D離譜

唔計過期10年仲有人用的,衛星的設計壽命是15年,射上去測試一年都有14年用,而折舊壽命12年是比較激進

佢行政支出由1.5億>1.2億>1.1億,營業額在上升,行政支出反而一直下降,早兩年佢做射衛星的前期準備,現家己經射左,後期支出應該不多

減派息簡直難以置信,每股賺25仙派22仙而不是上年的25.5仙姑且叫盈利以內,派息比率88%,上年90%叫保持住,但在味皇視角,佢再派多30仙特別息就差唔多,話曬現金爆升

佢現金爆升唔知有冇包括新衛星的前期按金,不過測試都未完應該唔會咁快接生意,最多將舊衛星現有的信號轉去測試衛星度,舊衛星變backup,新衛星的維持成本同覆蓋範圍應該比舊衛星好

新衛星4.3噸,現代衛星中規模極巨大,10年前的尖端晶片是28納米,15年前時代尖端是60納米,以早幾年單層12納米計是10年前的18%面積同耗電,但最後體積都咁大,比幾公斤的小型化衛星應該塞更多不知名功能,一定會夾帶很多不可描述的國家任務,亞太衛星唔一定會自己接任務,但接任務的某人自然會比錢維持衛星正常,越多人分擔支出就越平,如果只是純通信衛星無需咁巨大,亞太衛星不佔有全部體積,但佔有特定功能就得

以佢的業務類型黎計,收客戶的按金同有幾多客應該成比例,2020年按金4550萬下年營業額9.3億,2021年按金4600萬營業額9.4億,佢9.4億營業額7.6億現金流賺80%,假如下年營業額按比例跌1成,現金流會少7500萬跌相當多

總結而言,今年新衛星測試期間最多是轉舊衛星的信號,唔會接單,可能會降一D經營成本同增加折舊,現金流唔錯,匯兌損失今年未必會出現,加上利息收入上升盈利反彈,派息比率90%,另有可能派30仙以內的特別息,一般情況下今年唔會有大升的理由,新衛星測試一年入賬一年要等兩年,新衛星測試完後有可能出售位置重疊的舊衛星,上年下半年開始D人窮電視轉播收入變差,今年全年窮營業額有機會縮水,就睇反彈多定縮水多了

2023年4月1日 星期六

幾隻港口業績

6119茂名港

每股盈利2.9仙,派4仙(人仔),睇落好似派過龍咁,其實又未算,好似維他奶咁長期派超過100%盈利的股也唔係冇,首先佢交稅都千幾萬,25%稅率的話佢稅基都有成4千萬,咁佢派2千幾萬也唔係唔得

好似維他奶幾十年如一日用舊機器搾汁,舊機器折舊到0一樣可以搾,能夠派超過100%盈利的切要條件是無效折舊,港口如果要好似維他奶一樣就要又殘又舊,機器唔升級唔換,一直維修,舊機器幾十年歷史,生鏽落漆甩皮甩骨,但又唔影響使用,連工人都係一堆老頭子老屎忽,越來越息微咁,舉例來說,澳門內港咁,如果內港有上市可以派極高息,但換成外港同九澳港就冇可能到咁,而茂名港就乎合又殘又舊一堆老頭的條件,甚至還乎合越來越息微的條件添,不過佢息微緊都仲想擴建,所以下次未必能超過100%派息比率

6119係茂名的舊港,位於市中心的古老小碼頭,即係等於澳門內港,茂名會係山卡啦起高大威新碼頭黎取代舊碼頭,即係等於澳門九澳港,市中心的舊碼頭地理條件同方便性取代唔到,但政府長遠的目的始終都係想舊港息微變地產項目,呢種情況下舊碼頭運量長遠會一直下降,不會再有投資淨輸出,增長只能來自單價增長而不是增量,不過佢短期還未走到澳門內港的階段,現在還有些少擴充,不過茂名已經在市外幾十里建了茂名新港,60里外還起多個雞打港,現時都係山卡啦,以成本考慮,散貨還是去市中心,礦石之類大貨去山卡啦

回到業績本身,好似賺多左咁也不盡然,只是還清債唔駛比利息,最後派埋比你咁,闊佬值得肯定,但下年冇債還錢又派清光,這種增長並不會重現,佢現金冇曬,存貨突然多1.6億,那是柴油,搞到好似國泰炒油咁,由於佢業務包括同人入油,所以問題不大,不過如果油價急跌而佢短時間未賣曬就會蝕大錢

佢話想擴建多個泊位,但好似一直攞唔到地,擴建進度停滯,最好一直停滯一直淨輸出,咁收息最好,如果佢一開始擴建,咁可能有一年減派息

佢派4仙人仔,即4.7仙,唔抽稅,下年大機會不增不減,下下年再下下年都可能就咁,大漲幾會不高,大致係咁,味皇平均0.37買,13厘,現家市值先2.1億蚊中之腿


8502池州港

以前比味皇評價為創仔殘存股中最優質,會係2020或2021業績破天荒的第一次派息後大執一劑,最後2021年也沒有派,以為是姑寒財主,味皇平手走人的股,結果2022年業績一次過派兩年份量,味皇高追大手指落錯單的股

營業額比上年上升比教多,是因為上年完成了碼頭擴建,現在收成期才剛開始

債己經還清,擴建已完成,短期唔會再有新投資,所以派高息,佢肯派高息而不是用來亂收購是萬幸

現金暴漲5000萬,盈利8400萬每股8仙派3+3仙,,好似幾派得起,交稅只有900幾萬比茂名港仲少,但池州港的稅率是15%而不是25%,因此稅基是6000萬左右,池州港規模起碼比茂名港大一半,派6仙是6000萬,如果有增長,下年派5-6仙也是有可能,因是15%稅率比政府調回25%的話,稅基就剩4000幾萬,會派得4仙,另外8502現家現金將近3億,佢用唔著,今次肯派,咁下次派特別息機會也大

現家升左咁多市值先2.6億,味皇0.24買0.25走,現家大手指平均成本0.345高追,現在看返味皇即使完全扑中,0.24到0.345也就40%,坐2年博首次派息呢D極高不確定性就算成功左似乎也不算特別肥,每股派0.3的話,0.345買是8.6厘,而且冇稅,派5-6仙的話是14.5-17.4厘,茂名港同池州港都是0負債,而池州港規模起碼比茂名港大一半,同時在收成期,而人地是息微期,因此池州港是完全上位,負面的是池州港是創板人地是主板,但市值2億0成交的股應該冇差

盈利雖說是8400萬,但稅基6000幾萬,數字其實有高估

其實地區性冇投資的縮骨港先係寶,好似A股一堆垃圾高債低息高估值大港口,但卻有一隻反常高息0債低股值的港口叫營口港,最後比大港口收購


6198青島港

青島港各方面升一成半,派7厘幾,不過要比稅

增長相信係來自跪低肯買澳洲煤而不是越南煤,下年有冇呢個增長比較迷,但青島的地理位置要大倒退也不易

任何時間呢D大港口都有工程同收購,因此有資金需要,佢債也沒有特別點還,現金也沒有特別增加,不過佢帳面近百億現金,接任務的機會並不是沒有,如果有甚麼又要買收購價可能特別高

派息比率38%,沒有特別理由去提高,7厘幾以呢個體量的港口來說已經相當不錯了,大港口當中依然是突幾個頭的存在



冇貨果D詳細就唔講了,3382天津港大減息又冇大跌唔吸引,不過開始大力還債,5年後可能值得睇但不是現在,144債比較多,1199同144一樣的債務水平,1919財務比較好但是錢來自發新股會攤薄,3369同2880都財政改善,但3369加派而2880反而減,6117成身現鈔金光閃閃但沒加派,如果排除老千人底的6117後,如果話有邊款大港可以同6198水平接近的,得934