3938三林環球

在評論三林之前,我想先講一個毫不相關的故事

當年董浩雲建立東方船隊,曾一度統治了全球的航運業,和環球的包玉鋼並尊稱為船王,後來東方在董浩雲之子董建華的有力領導下,曾一度面臨破產的繁榮景況,之後董建華忽然高官,東方交由其弟管理,東方再亦不能重現兄長的盛況,相對地董建華令管治地的經濟欣欣向榮,至少阿爺是那樣認為的,管治期的盛世亦命名為"建華八年"而名留青史,後來因為其豐功偉績而奉旨升官,皆大歡喜

開始評價三林了:

上市前三年,公司現金只有2千萬(以下皆以美元計算)且正在減少,負債卻在3億以上且還在增加,流動負債超過流動資產1.3億,公司現金流只有1億,盈利有姑且算2千萬,所謂盈利,不過是05年的退稅900萬和06年的800萬,可以得到退稅的原因我不想明示,銀行利息超過2千萬,另外賬目上有一項叫利息撥作發展資本的奇怪東西800萬,根據其報表所屬位置來看似乎屬於負債,公司看起來隨時會破產,是可以作為典型證券分析教材的材料

上市的原因當然是抽水(不那樣做公司一早破產),發售價2.08,即市值86.2億,之後甚至一度炒至147.1億,一間虧損公司值那麼多錢(可以買起永隆銀行了)証明了市場先生的腦袋一定充滿快感,總之公司就度過難關了,財政狀況回復健康,至少比得起銀行利息先,至於白老鼠則不關公司事了

三林一定非常感激港交所和証監會了,不是它們和諧了三林絕不會有資格上市

那三林財政狀況好了就可以買嗎?身體是健康了,但腦袋依然秀逗,一度令公司面臨破產的管理層絕非池中物,為免歷史重演,我們還是確定他確實長一智才買比較合適