一堆工業股的業績短評

328愛高:

營業額等一切都下跌,如果不是有特殊收益,盈利會跌不少,存貨按比例下跌,但應收賬大增1倍,雖然是30日以內,但有按金增加幾倍,看來不是好事,固定資產下跌,代表沒有擴大規模,毛利率上升左些少,都不過是12%,除亞洲外的地方收益都下跌,而不是持平,期間該等國家的經濟雖沒有改善,但也不見得下降,其銷售可能出現策略失誤的問題,因此愛高只能用於經濟明顯復甦時作投機用途,派息10仙,估計全年派24仙,即6厘幾,但經營沒有改善,不可以話平,雞金買入後雖然升左,但決定看來是個錯誤,沽出較好

450鴻興:

營業額同毛利同步上升近兩成,固定資產有所上升,所以很正常,代表公司運作良好,仲有擴展空間,每股盈利上升3成,原因包括回購,又壓縮了工人成本,但剔除匯兌收益後就冇咁多了,業績叫正常預期之內,清還左一些債務,回購股票,又派高息,現金下降左但仲有好多,發現營業額分類中,紙皮盒的升幅最高,由於是內銷,說明大陸的耐用商品銷售相當好景,可能長升長有,而卡紙盒就升得較少,說明小商品的行情似乎不是太好,中期派息發癲派22仙,有報恩的意味,當年入股的基金應已經收回大半投資成本,但不可以期待下下都派咁高息,要留意佢正常全年派17-19仙而已,過度派息令淨值下降,因而令每股價值下降,得1蚊左右的水位不算肥美

57震雄:

營業額升7成,盈利升4倍,猛過威猛先生,實情係上年太唔似樣,兼有1億賣樓收益啫,半年營業額13億,按比例全年超過26億,創了歷史新高,可以坐收3億以上的盈利,派息有力回復到當年的25仙,事實上震雄固定資產一直上升,這樣的業績並不令人意外,但要留意,當年高峰7億固定資產比23億營業額是3.3倍,現在8億固定資產比26億營業額亦是3.3倍,震雄已達巔峰狀態,不要期待佢能超額完成市場的期望,對佢有幾大的期望?保留盈利一半約1.5億,加上1億賣樓收益共2.5億,當投資固定資產用2億,合共10億,3.3倍的33億營業額就是震雄的極限,大約是年賺4.3億左右,如果股價升超過呢過比例大家都識做啦,留意到震雄所有的數字都均衡地上升,暫時所見,是工業股之中少有值得全面看好的一隻,但估值漸貴,對於早沽左震雄同鴻興,味皇是心口揼大石的

684亞倫:

營業額上升,毛利持平,毛利率下降,對於小電器行業來說是競爭加劇或促銷的結果,如果不是有特殊收益,今期的盈利會倒退,但未來則不是咁差,固定資產,存貨,應收應付賬整體都上升,即係之後果期營運規模會擴大,今次令人失望的盈利是是中途的小休,估計全年賺2.1億左右,按市盈率計非常平,但我不知道是甚麼原因令亞倫在短短幾年脫胎換骨,如果是期間開發了甚麼劃時代的產品,我倒是想見識下,如果該產品是容易取代的東西,亞倫就是剎那光輝,如果該產品是長賣長有的東西,校長就是永恆

179德昌:

冇乜好講的,每日做同樣的事,賣同樣的東西,將來也會繼續下去,現時的營業額是07年的水準,但盈利是雙倍,向來德昌的毛利率變化也是很大的,很受原料價影響,話雖如此,德昌的存貨及賬款皆按比例上升,說明營運穩定,未來也不會點惡化,應付賬比應收賬升多些,以後毛利率可能會跌些少,對於穩健的德昌,股價似乎超越了穩健的程度了

458聯亞:

不是業績報告,是今日的賣廠公告,順便寫埋,以2000萬賣出一間虧損的製衣廠,可以賺些少特殊收益,但更重要的是賣廠後聯亞的整體毛利率會拉高,令業務更偏向零售,賣出的工廠規模不值一提,但足以說明聯亞想走班尼路的路線,潛在估值可以好高,但聯亞缺點是沒有自己牌子,幾隻名牌都只是代理身份,除非學人收購