為何會股市長遠上升

假設恆指成份股的公司經營的純利率為10%,很低的數字,其中派息派了50%,剩下的就會成為企業的資源,於是企業的內含價值就會多5%,這和定期存款的本息續存完全一樣,因此理論上恆指的價值就會上升5%

不過實際上5%的保留資金並不能100%有效使用,用費沙講過的說話:"一間商店裝冷氣機對盈利毫無助益,但不裝的話客人就不會幫襯",企業的保留資金很不幸的被用於裝冷氣機上,因此企業的內在價值不可能達到5%的成長,不過只要企業年年有錢賺,企業的內在價值必然會按年增加,即體現在恆指的點數上升或者是銀紙的價值下降上,或許會:

a.恆指點數沒有上升,銀紙扁值5%?

b.恆指每升2.5%和銀紙2.5%的扁值?

c.恆指每升5%?

當然前提是恆指和企業價值具有相關性才可