霸王唔補好易老

拍攝"魔洞王"的現場:

JACKY:現身吧,鼻撚俠!....大鼻鼓動,出黎啦!大鼻神劍!

鏡頭一轉:

JACKY(標籤國際影視紅星):男人一到中年期,好容易心煩氣燥,食欲不振,做我地呢一行,寶劍絕不能折斷(將道具軟劍作擺動狀),我誠意向大家推薦霸王口服液
畫面轉向一間地下室:

JACKY:兄弟,你買左霸王之後有乜感覺呢?

馬面男:自從我買左霸王之後,唔止私生子多左,膊頭好左,腰骨直左,連心臟也不跳了

馬面男:男人唔補好易老,霸王你好野(作直豎拇指狀)

鏡頭一轉:

JACKY:好腰好腎好男人,霸王!

霸王連續虧損,今年蝕5.6億,其產品毛利率39%,作為商品是一流的,正如味精拉面一樣,要取得巨大的成功毛利率一定要夠高,霸王具有成功的條件,但霸王還是虧損,原因在於"銷售及分銷成本"(好處費/廣告費)太高,聽講大GG的代言費好似超過5000萬?爹親娘親不如襟兄弟親,在全國各地的貨架的顯眼位置擺滿,首先要比超越平均水平的好處費,而且擺得越多自己所需的存貨也更多,貨品太多塵的時候,生產日期可能要成日改先得

總之霸王存貨應該比正常多,資金回籠速度相對擺貨速度較慢,現金將大量流失,如果這是公司政策的預期之中的效果,可能代表流向分銷商同代言人的資金,它們收到之後會再流向某同一地方

無論應收同應付賬都大幅縮水,代表之後的生意比上年更差,上年營業額為賬款的3倍多,而現時的賬款計,營業額可能仲會降到7億以下

現金剩下6億,還不夠支持1年的好處費,如果公司堅持現時的銷售政策,恐怕年內就要供股了,到時其股票的價值恐怕是負值

公司要擺脫現在的困境,有兩個方法,一是如同一般的產品一樣低調銷售,即使銷售大幅下降,但高毛利率下一樣可以有正現金流,而且收返比GG的5000萬,已經是不少的利潤了,第二個方法是放棄現有品牌,收購一個其他品牌,反正現在已具備了一切的生產設備,砍掉重練反而更有效率,反正就是退一步海闊天空,戰略性撤退比一味留在前面死頂更明智

而且減輕生活壓力,有助防止脫髮,特別係對果個做嘜頭的頭

集優業績

如早排公司網站所講,無錫透平葉片盈利超過1億,所以其他業務就算不成長也會有2億盈利,暫時所見葉片以外的業務都有若干的成長,在中國工業整體表現不理想的情況下,集優算是不錯

葉片新廠在6月之後先投產的,因此現時大飛機的1億營業額是不足半年的,下年應超過2億,但其毛利率下跌,味皇原以為新產品加上獨市,毛利率應很高的,要解釋一係舊產品毛利率大跌拉低,一係新產品毛利率本來就不高,但我們可以同時發現,集優的啤鈴業務毛利率亦作相同的下降,因此不是葉片廠的獨立問題,而刀具業務先利率又上升,合併一起看的話,應該有兩種解釋:人仔升值,出口業務毛利率下降,鋼材價格上升,出口業務毛利率加慢減快,而幾乎純內銷的刀具就不受影響,如果今年鋼材價格下跌及人仔不升值,毛利率應會提高

增長方面,有利的是中央恢復核電建設,專用的葉片可以重新銷售(風電依然停滯),啤鈴首次進入汽車市場(火車依然停滯),刀鋸成長平穩兼毛利率上升(毛利率太高難保不會下跌),五金內銷部分去到3億,而早幾年幾乎沒有(出口太多人地會反傾銷)

現金下降,負債上升,原因來自收購回來的幾間廠都是少現金多負債的

營業額上升27%,存貨下降了一些,存貨應該是偏少的,除非存貨管理加速,否則有必要補充存貨,增加4成應付賬款還算合理,只是應收賬增加67%似乎太多了,不過應收賬增加當中有近1億是母公司的,如只計街外人,應收賬亦是增加4成,算是同步,即使應收賬多出營業額升幅的1X%,金額也不過是8000萬上下,不會形成像361度同博士哇的情況

現金同存貨的比例就快降到1比1,閒置的營運資金開始見底,收購埋今次之後,以後集優的成長主要要靠保留盈利了,由於上市目標的項目建設已經完成,因此在搞好本業前應沒有大項目要搞,冇集資的必要

固定資產19億,假設可以以4比1的比例產生現金流(近年的效率),可產生4.75億的現金流,8成轉為純利,可賺3.8億人仔,如果非五金業務的營業額由現時的22億升到30億,應可賺到近似的數字,對於只投產半年的新廠來說還是有點可能的

如果要我評價一下的話-潛力不錯,派息太少,內含價值來說,不比母公司差,可能更高些少

忍者蛙

想當年味皇有部世嘉MD16Bit,係拱北用50蚊買左餅忍者蛙的A盒帶,買左回來卻因為難度太高,老是卡死在第5關,之後就冇玩了,今日又有人玩高難度卡關了,喲~~巧勁莖唷,又係燒粟米咁橋,一早知你係XXX

看著月結單,早晨大叫一聲,"唷!老千股,駛乜驚呀",味皇看著的是月結單上標示的黑歷史,70000股第一天然

如果我說一些Old Thousand在上市之前,已經估到有今日的情況,無信你信不信,反正我覺得你們不信鳥,只是我的口會不由自主地亂UP24,說就例如在09年上市的新股當中,@^,&($\text{^,\&(}$,^&,*#@%,*@(^,*#%!,(#),*#&,&%),*@(,合共10隻,有極大幾會出現相同的情況....不要問,不要信

由於味皇中過一次招,因此在任何時候味皇都會設下結界,以防黑暗力量再次沾污味皇的肉體,味皇希望組合中全是純潔的蘿莉同御姐,間中有些清純的肌肉大叔混進來也可接受,但味皇不容許狐狸精,正太同偽娘闖進來,只要奶過一次野,僅僅聞陣除,睥一眼就知係神定鬼了

無論136定係1698,論壇打手一推就中去買,中這樣古典的陷阱當時人也要負上責任,今日中蕉的人,麻煩認真的睇下味皇當年比鰻魚失身的血淚史,仲有果三個研究的內容

但博士蛙卻不在三個研究的排除之列,特別是它的保薦人非常正規,看來味皇的三重結界還是有死角,不過再加一重就可以了,其實博士蛙的財報已顯示它未到投資級,上市前短債急升,齋2009年一年已高估了1.5億盈利先黎上市,而且新聞仲報導過主席玩孖展,正常人選股唔會選中佢

想起來以前的味皇選股往往會選到福建股一類東西(1076,572,8201,8276),這是因為它們的表面特徵特別容易吸引到半桶水的自稱價值投資者,現在味皇睇番自己舊時寫的文的表情就像周星星支西人牙膏個LOGO一樣,就像射12碼卻把火星射下來的碧咸個表情,頭腦唔作出相應的進化,是抵擋不住中國人的智慧的

德勤非常難得地放狠話,而唔係話核數收費不合先至辭任,現在通左天,想有人接手都幾難,到底佢地有幾大仇口?睇黎有排停,如按正常程序辭任(話核數收費不合),應該咁好快陳葉馮就會接任,之後過幾個月再換成均富或德豪嘉信,之後先復牌,不過也只有德勤先會咁,如果比著羅兵咸同畢馬威搞,恐怕當初連上市都上唔成

計婆仔數

大家都知味皇搞緊換樓,租客阻礙睇樓,在租約5月滿之前應不能輕鬆賣出,咁趁得閒計下之後有用的婆毑數

放盤的樓A月租4000,樓價230,樓齡23年,最近銀行放寬了按揭年限同利率,用45減可借22年,味皇的信用P-2.75左右,現租2%,可加租至4500即2.3厘,澳門現時租值普遍為3%

利率以2.8計算,100萬各年期的供款及打和點如下:

(年)       15      20      23       25     28     30

供款     6810  5446   4918 4638  4297  4108

打和點   6.8%  5.5%  4.9%  4.6%  4.3%  4.1%

要借30年樓齡不可以早過1997年,4.1%買太古B就養得起,買唐樓可免供,而樓齡去到1987的年話,就算借款用於買股票亦不易套利,特別是在股市升的時候,因此有用的範圍最早不要早過1991年,即新城市花園的年限

租金同樓價的關係:

租金        3000     3500    3800     4000    4500    5000    5500

3厘樓價   120       140       152       160      180      200      220    

3.3厘樓價 108       126       137       144      162      180      198

3.6厘樓價 100       117       127       133      150      167      183

4厘樓價      90       105       114       120      135      150      165     

樓價90級4厘的品種廣泛存在,90萬租3500亦不難,但90級只限唐樓,在非水浸區又91年後的很少有,味皇唐樓B租3800,要賣的話應值114萬,96年

120-140級的為一房,只要裝修稍好,租3800-4000不成問題,假設120買回來殘殘地即可租3300,豪裝之後可租4000,而4000在3厘級別是160萬,即裝備預算在40萬之內是有價值的,因此計算出拿十零萬裝修有著數,用在90級的唐樓上效果更大,而在180級上,豪裝之後由4000升至5000,只相當於20萬的價值,裝修投入是白費的

不過裝修價值只體現在租值上,賣是賣不出多少錢的

澳門190-240萬的樓租值完全一樣,一般租不滿5000,而160-190之間的樓租值完全一樣,一般租4000-4800,至於80-160之間的樓租值在3300-4000之間,銀碼越細回報越高是基本原理

味皇樓A在190-240級,提高回報要換成190級以下

120級的有東X新邨,杏X新邨,X龍花園的一房,樓齡可利用的只有93年的X龍花園

140級的只有運X新邨,97年的

160級的有逸X花園,X翠花園,利X新邨,及祐漢區大量,可利用的為96年的X翠花園

180級的有新X市花園,東/南/廣/建X新邨,麗X新邨等,可利用的為97年的廣X新邨,99年的南X新邨,92年的麗X新邨

190級的有X苑花園,新X花園,亨X大廈,分別是98年,02年同02年

比如4000的160級,比5000的220級好,但同4500的180級的效果一樣,但同回報96年的160級會比91年的180級現金流好,比如3800的135級97年,同4500的170級92年比較,借7成,現金流分別是+82同-1019,如同35萬首期現金流分別是-308同-1761

不同級別可體現在房數上,1房無論幾大幾細,都係租3300-4000,無論點整,租金都不易超過2房,而2房,無論面積有幾大或幾細,租值都差不多在4500-5000,只有3房或孖廁先有可能突破5500的界線,因此一旦達到2房,裝修費就無效,只有1房的可塑性更大,而在同一房數上,大換細有數圍,1房方面,要大面積的炮房並沒有實際意義,細屋一樣隔到音的,除非間隔適合改2房,間隔重要性大,好像運X同宏X的1房間隔等於封了租金頂,至於2房一係要最奀的,一係要大到可改3房的,我想用香港也是類似情況

如果有長江基建

味皇有個同事借錢買股(H+0.8%),問我買乜,於是佢聽我講係29蚊買左1038,但佢又有買3818,所以到現家只係打平

今日1038出業績,味皇覺得麻麻地,派息冇1.9已經算唔好,當時計出1038的估值只有43蚊,就現價並不便宜,如換馬270,佢離估值上限又不遠,於是帶出一個換乜好的問題了

好像長江基建一樣的極品公司,同時具有安全性(心理同物理兩方),派息增長,易轉手,要找到比佢好的並不容易,而且長江基建通常是用來壓箱底的寶貝,要求就更為苛刻,就一般的換馬技巧來說,要麼換成更優秀的,要麼換成更便宜的,要麼將貨就價

1038現時的情況如下:

1.息率3厘,要換馬派息起碼不能比佢少

2.極高的安全性,要換馬起碼要同級的藍籌級

3.N年穩定增長的盈利同派息,要換馬起碼要派息紀錄唔好比佢差

4.長建冇水位,要換馬起碼要比佢有幾成水位

如果同時達到上面質同量的要求的,自然是最佳的換馬了,完工後手上持股將更優質又更值錢

這是將長江基建當成"長江基建"的思考方法

如果將長江基建當成"錢"的思考方法就不同了,將佢賣左變成錢後的情況如下:

1.存在銀行冇息,我要高息

2.留在戶口會貶值,我要升值

3.後面的0太少,我要發達

如是者,該筆錢將投放於當時人認為最賺錢的項目

上面的方法,肯定能提高回報同質量,但能否達到最大效益則是慨率事件,而下面的方法,較大機率達到最大效益,但能否提高回報同質量則是慨率事件

兩者各有好壞,不能說那個更好,思考的差別要說的話,是賣前狀態同賣後狀態的分別,對於一些核心持股,或者有感情的,或者輸唔起的,個人認為應該傾向採用肯定有用的方案,一係唔換,要換就要最好的

講返同事的長建,我已經建議左佢換成信和

增持激成

今日以3.48排隊買左1手激成,剛好湊夠10000股,而動向3日間跌回原價,血肉模糊的大脾突然發現有些結焦的蹟象

買激成時主要是用左30秒大法,年報只睇左2010年用2011年半年的,今日先番睇以前的年報,原來2000年時激成的盈利只有600萬,之後也不過是2000幾萬,仲冇息派,手上的資產僅有氹仔的海洋花園咁滯,激成暴發的原因是賣掉海洋花園,用那些錢買酒店,現在也是這樣做,同玩大富翁冇乜分別,我印象中海洋花園賣成十幾廿年都賣唔曬,以為佢好似龍園同大明閣咁係爛尾樓,原來佢係學老甜甜咁丟空十幾年唔賣等升值,見好價先揤一D牙膏出黎,吹漲,近兩年激成買左間舊金山的酒店同兩棟日本的宿舍,買入價的回報率6%多D,比起+X哥的估值師厚道得多了,另外我以前說過大酒店(45)的折舊年限是150年,原因說不再多講了,而激成的折舊年限是25年

題外話,用那個炸鑊煨番薯相當唔錯,做法是選一些幼細的番薯,貪佢快熟,上次係拱北買個半一斤,用水喉沖住水,用百潔布,鋼絲刷都得,用力刷佢捽佢,捽甩佢左層表皮,甩唔曬都冇所謂,橫掂都食得,之後索左D水佢,150度叮佢20分鐘就食得

出糧股(2)

味皇正在換樓中,但並過程不順利,現在仲未搵到人接火捧,所以財技想行使都冇機會

話說做按揭需要有穩定入息,就算你唔供樓,每日都有其他數要找,味將軍說如果每個月好似綜緩咁唔做有錢收就爽死,要自由都要日日有人代你勞動先得,財務自由不過是別人代你勞動兼勞動成果(錢)歸自己所有,綜緩勞役的是納稅人及某些納稅法人下面的奴隸,如果想有尊嚴地做奴隸主,勞役對像就要改為租戶及員工,這個社會是笑貧不笑娼的,有錢自然有尊嚴

味皇踏上邪惡的路途上,股息收入平均計早已超過每個月3000(話曬組合都曾經同時有過5隻10厘股),如果跟住嘅中銀100年紀念可以賣到6000蚊,咁每個月可以再多30蚊,唔知大西洋2014年會唔會整番張150年紀念呢?

每個月3000只是平均數,如果可能的我當然希望每個月收到,有出糧股就最好了,如是者,集齊12張黃金飯票,雅典娜的大床就會開啟...

如果將一些派米穩定的飯票整理一下,就可以做出下面類似的結果,飯票的派米日期是不同的,由於上年公布業績日期的規定有變,因此得意拖到現在確定左變動先寫,讀者自己都做下,有益無害

想做出糧股,要有穩定的派息,盈利唔可以變化太大,最好高息,一年派4次最好,原來港通都係派4次息的,另外想說,在1,2,3月派息的公司鳳毛麟角,非常珍貴

如果要收集12套,可以像下面咁,調節一下購入比例,就可以做到每個月有錢收,錢多到一定程度的人可以咁做