REIT業績

823領匯

唔講其他,領匯賣咁貴係因為佢係惡業主,租客係綿羊,比業主剃完毛仲要捉去羊當奴度油炸

而領匯開始賣公屋商場,買大陸樓,同其他REIT同質化,咁仲可以維持到惡業主的身份?維持到高溢價?

778置富

派息增至23.38仙,現價6.3厘,負債比率31%

利息支出1.3億,毛利為利息的約5倍

財政好好,又有得加租,驅蝗短時間未影響到佢

魔鬼出國,置富有機會做垃圾桶

778>823

1270朗廷

驅蝗後入住率同房租少左,派息減少到11.7仙,財技效果未到期,到期後會再少至11.1仙,現價7.8厘,負債比率39%

利息支出6500萬,毛利為利息的4倍

1881富豪

驅蝗後入住率同房租少左,派息減少到7.4仙,現價7.4厘,負債比率39%

利息支出1.1億,毛利為利息的近5倍

同1270一樣全部酒店都係香港冇法分散風險,由於美國唔加息,未需要考慮利息支出增加,如利息加一倍富豪毛利少1/4,而朗廷則少1/3,所以富豪值得有一D溢價

同樣的負債比率但富豪毛利更高說明富豪的酒店質量較高,又或者是朗廷的物業比富豪更高估,冇相熟估值師搞過的話實際朗廷負債比率超過45%

暫時1270派息更高於富豪,但美國真係想加息的那個時候,就富豪更佳

1275開元

派息減少到10.75仙,現價7.4厘,負債比率33%

利息支出4000萬,毛利為利息的近3倍

好彩利息唔加,毛利低只是資產作動不良,由於借貸是美元,所以同上面兩隻冇分別,講旅業前景邊個衰D係香港衰D,1275都叫話有老鼠樂園開張

人仔貶值會減少幾%租金,但成長可以填返,負債增值則為一次性,有人鬼崇放臭屁索到都冇乎,但聖斗士係唔會聞兩次臭屁的,在預料以後有人會放屁的前提下,自然可以做預防措施,做張人民幣遠期其實唔難

1275>1881>1270

808泓富

派息增至8.7仙,現價6.7厘,負債比率28%

利息支出3700萬,毛利為利息的約4倍半

現時的形勢,寫字樓前景姑且比酒店好,因此808會優於1881

這種負債比率說明估值師隻手非常滑

778>808>823

(陽光未出業績就唔寫了)

2778冠君

派息減至9.6仙,現價只有5厘上下,負債比率23%

利息支出1.7億,毛利為利息的5倍幾

朗豪部分毛利5億上升中,花旗銀行自身則跌至4億,假設朗豪之後升5-10%會多2500-5000萬,花旗銀行升5-15%會多2000-6000萬,就算最其上限的1.1億,毛利增加也不過是1/9,現價的5厘價值全無

405越秀

派息增至15.37仙,現價7.7厘上下,負債比率31%

利息支出1.7億,毛利為利息的3倍幾

大陸減息雖有利405,但佢78億債入面有幾十億係美金,呢兩日仲借多左添

今期用左4000萬補貼,剔除服務或乜叉的毛利為4.3億,假設增長3%就多1500幾萬,全年3000萬,派息16仙冇乜問題

服務或乜叉到補貼到期前應該有些少機會填到果4000萬空缺

東塔就起好,加價唔睇特別睇好,如有增長都只會由白馬大廈同書城提供,新買的上海樓亦會有不明的貢獻

6139金茂

派息23.4仙,現價看來9.6厘,負債比率38%

利息支出2.2億,毛利為利息的4倍,但一扣左佢奇高的"管理費"後得返兩倍

果23.4仙原來有6.6仙係老母比的零用,扣除後得16.8仙或6.9厘

補貼上限3億,今期用左1.3億,剩下的下年頭就搾乾而變返7厘,你可以理解為折讓3億賣比你

債84億,半年利息2.2億近5厘,看來人債美債各半

前景上海比廣州好D,因此6139>405

1426春泉

派息增至14仙,現價9.3厘,負債比率34%

利息支出1300萬美,毛利為利息的2倍半

全美債加息會重傷,好彩唔加息,聞屁後估計已進入聖斗士模式

債重,所以多數唔會收購

前景幾好,但今期揩左野要靠下半年的成長填返,想加派息不太實際

但9.3厘贏曬

87001匯賢

派息增至13.63仙,現價8.9厘,負債比率18%

利息支出8400萬,毛利為利息的10倍都黎(考慮到李家估值師同東方廣場的有效期,嘻嘻就算)

前景很好,前景好的比前景差的大份得多,加租冇乜問題,債少貶唔貶加唔加息影響都唔大,有力搞收購

如果無視有效期,87001>1426