行業債務

將幾間紙業股的財政列出黎,理文現金流16億欠債64億,玖紙現金流20億欠債140億,晨鳴現金流18億欠債70億,上樑不正下樑歪,可以想像小型紙公司的亦同欠巨債,龍頭企業的貸款利率可能是6厘,那麼信用更低的小公司利率可能8厘以上,對純利率5%的公司,多0.5%的利息只是少1/10的利潤,但對3%的公司卻是少1/6的利潤,當利潤越低還款能力就越低,銀行更加會再加佢息,因此利率上升對佢地會越窮越見鬼

最大問題是行業每年都要還巨款,銀行比佢地循環貸款無限復活當然冇問題,但到時唔借又點呢?

呢類卡冚卡的公司,比如高速傳動之類的公司都是自力還款相當有難度的,這成為一個too big to fail的問題,中國的高增長吹谷的成份很大

現在大陸起緊d樓隨時爛尾,爛尾d街數就收唔返,如果唔爛尾,產量太多又隨時賣唔出,地產同實業很可能要是但死一個,國有銀行面對呢種情況,唔到自已話事,地產只能增加GPD,只有保住實業先可以通過出口吸收資金補缺口而不是塘水滾塘魚,而且中央亦會支持工人較多的一邊,銀行要大量吸水去維持實業的卡數,明顯上頭命令是犧牲股東保存平民,連續的供股並不是出於股東利益而是維護管治,事實上令外國人股東損失去支付大陸工人的人工也是適當的戰略

現在來看,好似某一些賬面保留住51億現金的公司應該好精明(到時有人受不住誘惑轉用途為炒樓都唔出奇),有一個不太有趣的現象是,有大量現金屯積的公司,例如動向,錦江,集優,外航諸如此類,閒置的現金都不是通過自力產生,而都是從公開市場上吸取的,對於那些高負債又無力歸還的公司,最佳的還債方法亦是吸水,即是說要救國,股東權益就要掉埋一邊,當大半的公司欠成身卡數而大半的平民成身存款時,只要令平民的存款少一個零,另一邊就會多番個零了

阿爺已經對投資者搞陰毒的祝福,結果已不難預測,上市公司吸水的資金要麼長留公司賬戶,要麼存入銀行有入冇出,最終會有人冇錢駛,經濟谷唔郁,凡是內需有損都會改為強化出口,通過賺外匯黎貼爛賬

如果投資者要做甚麼提早應付的話,第一手準備就是遠離高負債的公司,轉換為高現金的公司,以應付廣泛的資金短缺,第二手準備是將賺大陸人錢的公司轉一部分為賺外國人錢的公司,以應付大量印人民幣的萬一情況