路勁的分拆

路勁最近會分拆隻REIT出黎,唔知佢有冇自稱REIT,但佢寫明派息比率90%,事實上就係REIT,在市場上REIT的息率一般在5-7%之間,即賺10億時派9億,5-7%息率就是市值129-180億,即PE13-18,而現時路勁市盈率不足6

路勁資產每股淨值約為18,即134億,現價PB0.5,而佢分拆的部分淨值不足40億,以62-85億出售,即PB1.5-2.1

路勁股東每17股分到1股認購權,而間接股東惠記就冇,由於惠記持有路勁41%股權,1/17就係2.4%,即惠記就有2.4%的認購權,全部認購成本要1.5-2億,按3.9億盈利計,派90%息率4.1-5.7%,按10億EBITDA計,90%即息率12-16%,前者可能性較高,惠記若干水魚地認購路勁REIT的話,路勁派息減少同REIT派息增加抵銷,意思不大,按折讓來說,回購路勁或惠記而間接獲得的REIT分量會更高

分量大致係咁,7.4億股路勁有73%REIT,即11.3億股,比例為1股路勁含1.5股REIT,路勁1股買10蚊,內含7.5蚊的REIT(5蚊計),另有贈品

路勁每股淨值18,REIT每股淨值3.2,以1.5倍比例,每股路勁內含4.8淨值的REIT,上市集17億,路勁淨值20,REIT每股淨值3.5,每股路勁內含5.3淨值的REIT,路勁打5折,10買蚊路勁含5.3淨值的REIT,另有贈品,而直接10蚊買REIT含7淨值(5蚊計),冇贈品

惠記的話,本身5折,路勁再打5折,即25折,含4成路勁,即3成REIT,隻REIT市值78億時(5蚊計),27億市值的惠記內含23億REIT,另有贈品

計算未必啱,是但

REIT只是流動性不用擔心,實有水魚接

REIT有安排以股代息的話,路勁同惠記必定會要錢唔要股,因為兩公司折讓大交易量低,所以應該唔介意用REIT黎散貨,再用錢回購本身股票

如果冇安排以股代息,唔該搵人上股東大會各向佢地提議

分拆出黎果隻野叫勁投,按高登的規舉,勁=⑨,勁投=⑨頭?