405&87001業績

春泉未出業績就唔提了,橫掂唔一定比匯賢相差太遠,拍埋一齊應該匯賢更好些少

越秀由於收購左一棟大廈,因此總營業額增加15.1%,但舊物業營業額只係多6.6%,同樣每單位分派增加11.9%,如只計舊物業,可能只增加6-8%,今期派0.1352,剔除後是0.1272左右,上一期末期0.1282,當中包括3個月入賬,因此加多3個月為0.1321左右,假如全年增長7%的話,下一期會派0.1413,較簡單的計法是,今期派0.1352增長3.5%,下期派0.1399,睇你想信邊個,當然,味皇不太認為越秀會增長到7%,主要是鐵甲萬能的白馬大廈開始威力不再

另外越秀有3500萬是補貼,佔分派額近一成或營業額3.9%,下一期是將最後一期,酒店同服務公寓的營業額2.3億而且比上年仲少左,毛利9900萬,加補貼3500萬,由於唔肯定未來有沒有增長,因此下期完結後越秀的派息或有些減損,理論上要賣就趁下一期最後了

匯賢營業額只增長1.8%,不過佢話淨租金是收多左6.3%的,而每股派多5.6%,同上年相比,由於多左3個月重慶大慶入賬,所以增長唔算太高,3個月份量大約是3000萬淨租金,佔淨租2.7%,即係舊物業只增長3.6%,派0.1439同增長3.6%計,下期派0.1491,用返上面的計法,上一期足本會係0.1373,再增長3.6%為0.1423,由於比現家仲少唔多乎合實際,因此味皇側向佢派0.1491

佢今期同上期都有忽舖位做緊裝修丟空左,而下一期重新有租收,因此有一個增長點,但匯兌損失1.9億,對REIT呢D永遠唔還錢的公司來說就匯兌損失1.9億就是要永久性問借銀行多1.9億,佔匯賢貸款2%,因此利息支出將提高2%,即200幾萬,提高續借金額呢招只適用於自己借貸比率未爆兼銀行都未爆的時候

總體而言,除業權外,匯賢比越秀好,不管你信不信,反正味皇信了,匯賢今期派0.1439,X2=0.2878,7.5厘為3.84,用0.1439+0.1491=0.293,7.5厘為3.9,有1成水位,越秀今期派0.1352,X2=0.2704,7厘為港幣4.71,用0.1352+1413=0.2765,,7厘為港幣4.82,已經到價

如果予計多一年,大家都增長3.6%,匯賢2017年派0.298-0.303,7.5厘為3.97-4.04,越秀派0.255-0.275,7.5厘為港幣4.14-4.47,反正派少左或唔增長都有估值下跌的風險

用返同幣值比較,用港元計,現在匯賢值4.7,而越秀值4.77,現在還沒有換馬必要,一年後變成4.88比4.3,兌換比率1.13,即下年佢地差價只要大於13%,就有換馬的價值,也許不能說是價值?反正下年越秀仲未跌而匯賢又未升,換過去可迴避相當於股價13%的風險,前提是予測正確的話

現價計匯賢呢其派息4.1%,即本身有25000股就可以進行套息活動