1185航天萬源

前文既然提到航天萬源,今次就索性講埋

航天萬源是另一隻吉利,有強大的實體公司,但我都將佢分類為老十股,因為好似吉利咁老十的公司我也當係old thousand

溫故而知新,先重溫吉利的情況

吉利在2007年前都是長期虧損,公司是間只有負債而沒有規模營運的空殼公司,資產只有20億的"投資"項目,該投資的股息收入是2.8億,之後公司發行新股集資5.8億同之前發行6.4億換股債券以取得"投資"的入賬效果,到底股權是由49%增至51%定係更多,我沒有興趣去研究,但可以肯的的是每股權益攤薄了40%,雖然之後股價炒高了1倍,但我不認為這是很正當的手法

又看看航天萬源,上市至今冇一年賺錢,同樣是只有負債而沒有規模營運的空殼公司,資產只有13億的"投資"項目,該投資的股息收入是1.4-2.6億,到此為止航天萬源同吉利幾乎一模一樣,相信之後也會一樣,高價注入資產,原有股東攤薄,股價大合唱炒高

13億投資,股息收入10-20%,假設派息比率100%,代表此49%子公司的獲利相當高,子公司的盈利達2.8-5.2億,無錫新廠投產更高,注入後可令公司市值增過百億,相對於現在27億的市值,公司有可能抽水番七八十億,攤薄剩1/3,也許之後獲利可觀,但未見官先打八十的做法令人不快

航天萬源同吉利背後的實體是真國企,但在香港上市的部分,每股面值是港幣1毫,公司是早有預謀要借殼上市的,真國企大可以直接申請上市,在大陸註冊每股面值是人民幣1蚊,睇面值就知佢係唔係正貨,點解上市都要咁迂迴?因為借殼可以益殼主,殼主邊個?香港皇帝囉,國企人員交埋d酒肉朋友,始終不是好事,唔通貪跑馬有貼士比咩

航天萬源可能有投機價值,但肯定不是可以安心持有10年的股