6663國際永勝

之前寫的五谷磨房噴左上去,味皇明知而冇買比較揼心,不過如果味皇真係非常想買的話,通常就買左先再出文,就咁寫出黎的頂多就是比較有興趣的水平

現家成日擔心被打拳,反而味皇睇昇的飛標群的業績普遍都不錯,相對於同上面公家打交道的股,某些小型公司反而可以逃過法眼,尋晚8號風球通宵時順便搵下有冇其他煙頭,觀察名單多左十幾隻,當然,味皇沒有錢買,不過有換馬打算

6663似乎係出租食蕉的公司,淨值0.29,股價0.74,市值5.9億,派7.4%,派息比率76%,而佢現金派完下降,因此7.4%的息率未必可以維持,總體而言有點小貴

佢創仔轉主板3年,轉板前借大錢約6000萬,同時流動資產比上年大幅增加,之後流動資產穩步增加,代表佢是在轉板前一年變質

扣除轉板集資的3800萬,上市後果年現金增加6000萬,再下年5500萬,今年少1000萬,總體而言現金流幾好

同期現金流表-3600萬,+5200萬,+10000萬,現金流並非很穩定,可能係簽約型的公司,收款期不一

同期盈利4700萬,6600萬,5700萬,數額對唔上,代表:

1.可能佢盈利高估較多

2.有一年個客冇找數

穩陣起見當佢的盈利係3年現金流的平均值3900萬好了,這樣佢的每股盈利係0.48,派7成係0.34,所以佢現家派0.54唔可以話實維持到(暫定)

但是,佢流動資產,即係合約的體量,最近幾年分別係1.5億,2億,2.4億,2.8億,量越來越大,因此佢係向好的,只要毛利率不下降應該可以高盈利,咁佢的盈利同派息大概率向上偏離平均值

不過佢上年的現金是下降的,要不是派息太多就是比人拖數,或兩者皆是

看起來盈利佔營業額的1成左右,前年3.6億營業額賺6600萬是異常的,結合時事就是保就業筆錢,因此當時應該是最高估的,高估3000萬,於是3年現金流的平均值是2900萬

上年營業額5.4億,下年維持到就算唔成長都能賺5000幾萬

結合起黎,99%佢上年的客未找數,假設佢入數同收錢有1年時間差,咁佢最近的財政係咁,當年4700盈利/下年5200現金流,6600/7000(10000-3000),5700/未找數

總括而言佢做成一單生意會立即計入盈利,錢下年先收,有1年時間差,咁順利的話佢今年照計會收到6000幾萬的現金,但是還未找數

大致係咁啦,能賺到5000幾萬佢都算有利用價值,通常佢係無負債生產淨輸出的公司,資金需求少派息比率高,不用投入自己會成長,天花板比較高,缺點是帳期比較長,面對本地比面對神州較少走數同往死裡打

估值的不確定性較高,派息5-8.5厘都有機會,現價不算貴,但也未到煙頭水平

保薦人非常濕9,德勤也非常濕9,不過上市時也不過2.8億市億,應該冇錢請大公司,考慮到佢的財政同派息比率,應該可信