關於普星尋日的收購

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90普星潔能

公司本身機組460兆瓦,營業額2.6億,其中2.2億係租金,160噸水蒸汽,營業額2800萬,總營業額2.9億,毛利1億,淨賺5400萬,公司市值人民幣唔夠3億,人民幣淨值約6.5億

新收購公司機組230兆瓦,200噸水蒸汽,總營業額1.7億,共賺5100萬,收購價人民幣3.3億,人民幣淨值約4.2億

各方而面黎講收購目標係原公司1半多1D,但賺5100萬高得有點離譜:1.可能5100萬係毛利 2.可能公司冇負債

收購價還算合理,同普星本身估值標準接近,如果普星股票係大折讓抵買,咁佢亦以抵買價做呢次收購

表面係咁啦,但是,由於收購目標盈利高得離譜,可能有詐,打個7折好了,淨值4.2億賣3.3億,好似大折讓,但呢個時候收購目標係未收購之前派返息幾千萬息比母公司先再賣都吹佢唔漲,而盈利如果作大,咁佢就唔算大折讓了,由於係母公司同系公司,唔係大纜扯唔埋的收購,而且一樣係收租為主,唔影響公司的特性

收購所得盈利5100萬,3.3億全部靠借,假設利息5厘,1700萬息,回報3400萬,即係盈利增6成,如果所得盈利打7折3600萬,回報1900萬,即係盈利增3成半

但係債多左會影響佢派息比率,假如收購後照平常派3成,其他黎還債,最終派息5.4-6.5仙,每年還債1億幾,不過由於早幾年佢蝕大錢,有免稅額先賺咁多,現家賺多左稅率會高返,賺少D,計還1億好了,派5-6仙

估計:
如果唔收購會點?會派4.5仙,至2022年派6仙,2023之後清債改派12仙,之後唔會再點加
而收購後,會派5.5仙,2022年6.5仙,至2027年派10仙,派息增加來自利息減少,2028年後清債增派至22仙,收購會損害2023-2028年間的派息,卻有利近期同遠期派息,股價的話進行收購有利,雖然母公司平賣,但母公司持有普旦65%持股,左手交右手,平賣35%的股權出街(仲唔一定平賣),股價多35-60%,如果將打算來發新股回水的話,除笨有精,完成收購後佢有動機發新股