飛天豬

突發情況，遊記都要讓路
當重力低到一定程度，豬也能當浮遊炮黎用，阿寶：去吧！浮遊豬
滿天飛豬突擊，阿古捷斯都可以推得走，不過味皇唔好彩，御豬飛行的時候比殖民星砸到
早兩日2.41賣走的廈門港（+33％），睇中但冇買的佳華（+100％）而買左新百貨（-18％），媽呀！好痛呀
味皇已不需要去英超証明自己有幾燈，關鍵的是現家要點處理，持股中電腦網同晨鳴今日升左2成，唐宮1成，7％仲有3隻，主要原因相信用港股通有關，有資金純買入而且不介意買入價，不過由於可以沽空港股通，佢地咁耐都冇買手上冇貨先有純買入的上半段，當佢地有貨就可以進行沽空的下半段，如每日流入熱錢100億，斷估都要起碼儲一個星期貨先可以玩弄個市，因此其他股都可能輪流爆一排
而這樣的市況，對reit一類固定收益型的股是比較不利的，最好有眼冤同比其他人恥笑的心理準備
好強的氣！感覺到強烈的波動時，增加了換馬的機會，例如電腦網原先同新意網有1厘的息差，一瞬就反超了，如果新意網本身更優質，換馬就可以增加派息及其增加速度，前提是電腦網仲升的時候要比d阿q精神，萬一較劣的電腦網真係跌回一定程度，由新意網換回去即可增加派息，如新意網再升都係回到原點但卻賺左息
以廈門港為例，原來息率近4厘的，一下就升到得返2厘幾去到同最頂級的招商局同水平，此時不換更待何時？不過不是人人都是以價值為本就是了
原先不少高息持股一夜變低息股，因此換成平時不入眼的低息股也不會有損失，多了些意外選擇，不過這只對換馬資金而言，對新資金而言這不是甚麼好日子
換馬風險也不是冇的，最主要是你一賣一買中間差果一兩分鐘，想買的目標忽然跳幾格你就爆丸了
味皇立即就要為選股而忙
順帶一提，再咁癲法，美蘭有機會在近期觸發a股上市

廣島遊記DAY2-3

DAY2
啊，陌生的天花板
啊啊，捨得起身未
啊啊啊，chect out啦喂
同行的兩條友，暫且稱為戰斗員1號同2號，佢地話hea遊就要訓到黃朝白晏喎

*先要說明有d會用網上圖片頂當
臨check out先舍得郁的戰斗員，難為怪人仲要帶佢地去新酒店，酒店係呢間位於地鐵尾站的近郊
物體，平均每人280，而且面積大（21平）床位闊（單人1.5），此時的市中心是爆到12平單人房都成6-700的

味皇約左當時識的經紀食飯，算是味皇在日本唯一的熟人了，順便叫佢幫手予約士多啤梨任食
，於是同戰斗員分頭行事，橫掂有上網唔怕走失
係間叫長崎珍寶的物體食左呢個麵，d麵可以免費增量1.5－2倍，味皇選左1.5倍，呢堆40幾蚊

經紀話士多啤梨果度冇人開工，一係聽日先再約咁話，我話呢d冇得walk in，既然冇就算，買現成

等到瓜兒也謝了，同珊珊來遲的戰斗員匯合之前，到附近行下，箱崎宮

唔好咁大反應對號入座，幾百年歷史的東西不會是指幾十年的事，這裡指的是蒙古人忽勿烈，當時蒙古人就係系博多一帶攻入日本的，福岡有很多當時的古戰壕叫元寇防壘，蒙古人打敗仗的原因好像是錯用了內河船型來打海戰


會合了戰斗員的戰力後，前往就近的東公園，本來想去西公園看櫻花的，經紀說下星期先開花...櫻花看不到唯有看菊花


去大創入返d干糧同底衫褲，澳門買15蚊的呢度7蚊都唔駛

之後坐地鐵去福岡塔，西新站落車，食左個廣島燒，好欣賞佢個甜酸醬，40幾蚊


由西新站行去福岡塔意外地遠，去到天開始黑

福岡塔天光天黑入去都冇差，但外景就一定要光線，所以直接穿過福岡塔到後面的人造沙灘
有人燒蠔同螺，好很貴

有美國西部feel的場景，不過是建在沙灘而不是戈壁上，最入面搞緊婚禮，造型可疑的味皇一干人等潛入失敗

遠望福岡蛋，入面唔係AKB就係王貞治

天黑左上去，入到去聲稱是外國人門票可以打折，50蚊

屋台都叫去過，插針都插唔入，強國味正濃，還是回酒店

之後回酒店，在酒店門口間食堂食宵夜，呢堆接近70蚊




DAY3
啊，你班友仔
（中左睡眠技能/死亡懲罰時間仲未完）
此時差唔多11點

望住出面發呆


終於有人起身，於是...等左輪，出去食飯，就近豪食扒，味皇最平100蚊漢堡扒雞扒雙拼，野飲任飲


今日主要去天神買野（因為朝早的時間冇曬）

對於女人衫冇乜興趣，於是入左大相機2號店果度，呢間

意外地除左相機同電器外，仲有其他野買

中國大媽，最愛菊花

鐵球生產成本低，但味皇更傾向女人湯丸亞歷士

之後去三越買左包，反正不貴

今日正或去神社



之後味皇去經紀a度收租，戰斗員話想睇下樓八卦下又唔買混下吉，呢度冇影相

睇完樓後去食野，食自助餐200蚊2個鐘任食，博多站外面，當時6點入到去，7點就已經爆

點叫菜呢？佢會比支電筆你，你篤菜單個價錢，再篤最頂個數量，同埋篤確定，就會有人上菜，任食任飲係3000円，單任飲1000円，單品叫每種280円




特登介紹自然有d料到，單叫280円，即係18蚊會係d包野質數？

支石油氣都唔止18蚊下話，呢煲的用料當然不及外面成70蚊的完全體，不過芽菜煲都唔止18蚊掛？況且都有兩舊腸

18蚊點賺錢呀？是咁的，你都睇見d大細，食幾碟就飽死你，3000円等於10碟，所以食200蚊的自助餐會蝕水（200蚊都會蝕水？），單點會更慳錢
之後應戰斗員要求影夜景，帶曬成身道具上福岡城，佢地單反影到野，味皇的山寨手機無限對焦乜叉都影唔到

廣島遊記DAY1

話係廣島遊記，其實廣島佔的時間一日都冇，只係話甚麼下關遊記鳥取遊記你地唔知乜地方，叫中国遊記又怕你誤會
唔係頭尾兩中交通，有效行程10日，共12日，福岡住4日，下關2日，廣島1日，岡山1日，浸溫泉1日，鳥取1日，出雲1日
原來打算買博多至廣島的山陽任搭車票，前半火車行程，後半由廣島租車接力自駕遊，福岡－下關－廣島－出雲－鳥取－倉吉－倉敷－岡山－尾道－廣島－福岡，除頭幾日book酒店外，其他全部walk in，由於是旺季，因此傾向在2線城市住宿
同行的和味皇一樣都不食生野，傾向頹飯窮遊，因此和牛，蟹和刺身pass
上網靠大陸版的富士卡，7日1.8g，每人兩張
全程味皇用左11000以內，如不鳩嗚同不花冤枉錢，1萬以內都得


同樣坐東航上海轉機，對上一次味皇去日本rp爆發，遇上（2013年中国中东部严重雾霾事件- 维基百科，自由的百科全书）今次幾條友有人陪，遇上魔都冇毒霧，所以冇延遲到，機票來回2200
意外地有d能見度


唔係眼花下話？

搭兩程飛機食左兩次飛機餐，所以唔駛再食飯

天黑先去到酒店，叫鹿島本館的旅館，平均每人360左右，不過好殘，而且好多規矩



時間不多，去旅館旁的櫛田神社轉一轉


同行的一條友毒癮發作吸毒，之後的行程都要就佢d毒癮


其實係有宵夜的，30蚊


第2日先開始行程

其他業績

3378廈門港
盈利同營業額上升兩三成，沒甚麼好出奇的，下年再咁先叫出奇
對比2010年負債比率10％到現在的50％，資金閒置到高度使用算是一個大改變，資金有用途是好事，起碼額外錢投入去會有額外盈利，但廈門港暫時最多都只有幾千萬級別的新投資，基數大左成長就會變少，固定資產同投資97億，盈利7.4億，效率6.2％麻麻地高，如有1億級別的投資，盈利增加620萬，對比現時盈利7.4億或所佔的4.2億，數目也是不多
再者政府收地的好處是一次性的
在開港初期，自然成長應該還有得持續一陣的
財政同上年比借多左錢，但利息保障倍數仲算高
派息7.5仙，扣埋稅現價得3厘都冇，派息比率低是主要原因，假設派5成至1毫，都係4厘以內，現時市盈率12，已算合理價，比佢pb1.2是2.64，pe12是0.22盈利，派1毫最多，如設pb1.4是3.08，除非又吹成概念股，水位不算多

1199中遠
碼頭增1成，貨櫃拖後腿
財政比廈門港好，資金富餘較多
固定資產同投資60億，盈利3.1億，效率5.2％不算高，由於不及廈門港的門路因此用不著借錢投資
只能自然增長，效率低借錢冇數圍投資只能用自有資金，所以佢索性還左d錢
淨值12.1，pb12是14.5，折成pe12是1.21，而現在盈利只有0.78，中遠的盈利低於正常水平，現時派息2.9厘，如發惡賺1.21將派4厘半
對外沒有想象空間，但內部挖潛可以挖到很多老泥丸

935龍翔
大陸反外資，對龍翔冇影响，但對佢最大的客戶有影响，如政府趕塞拉尼斯出國或抽大量罰款，龍翔或會收皮，打完齋唔要和尚呢點越共有前科
經營意外地收縮，匯損是唯一的原因，上年賺2300萬聖水，今年蝕2200萬，前後就是倒退4500萬，唔計呢點盈利其實是上升的，只是匯價不變我們是收不回原本的數目
財政很好，沒有任何投資計劃
2014年有個罐投入使用，今年有全年貢獻
沒有其他了，如派6厘息算合理，咁合理值0.97

歸去來兮

剛從日本回來，再長的假期也會像亞視一樣有個結未
王征：今日係最黑暗的一日
返到黎發現大部分持股都出左業績，信息量有點大，有d升左幾多下諗住換馬，業績冇咁快寫得曬
2.41沽出左廈門港，想換成方興，不過比較過後換左soho，5.38換入24500股
成個12日旅程用左10800蚊左右，山陰山陽加埋備中走完一圈，遊記後補

奧普業績

營業額7.8億盈利1.7億，主要是成本沒有增加這一點好，經營方式上轉用了其他特別手段，將來營業額就算進一步增加，成本也不一定增
存貨增一半，而營業額只增2成半，存貨多了，但存貨佔營業額的9％，並不算特別高，財政都ok
現金增加幾千萬，固定資產沒有點增加，產能足夠，增加了定存，代表公司缺乏有效的資金運用方式，奧普面臨可能手段是：1.胡亂投資，2.大增派息，3.回購股票，4.開新子公司，5.增加研發同廣告，6.加管理層人工
早兩年奧普投資了很多非本業的東東，股東會上比人鞭撻過，今年克制左，之後應該都唔怕，第1點冇事
同上，如果市場上有好投資項目，管理層會用自己名義買，此時會增派特別息供他們使用，暫時大陸未有很多好投資項目供人選擇，奧普都係存定存，第2機會似乎不大
奧普股價已上升不少，就算回購有數圍，也超出了一般人類的心理接受能力，之前平唔買貴左先去買，會出現負面情緒，機械人揸fit就會回購，人類揸fit就不行了，第3機會不大
奧普之前入股分銷商也不自己搞，就是有心避免成本並入母公司報表，因此奧普會避免開佔50％以上的子公司，結果就是採用1的入股形式
比起早年奧普產品種類增加了不少，加上中央台廣告，似乎第5點較合理
奧普盈利大增近倍，但管理層人工不增反減，簡直唔係人，他們依然是以派息為主要收入，第6點可能性不大
成都的聯營公司出現胡亂投資的惡果？數字冇在奧普合併報表中出現，但子公司本體蝕左唔少錢，淨值少2000幾萬，奧普201年注資1100萬多11.7％股份，就算蝕曬都係撇6000萬啫，不過會影响7仙派息
油煙機營業額4300萬，表面賺430萬，但年內奧普卻從借錢比聯營賺到860萬利息，有幾多係佢出就唔知，估計大部分都係借比成都的聯營公司，奧普本身7.8億賺1.7億為22％，那麼油煙機有相同效率的話最多都係賺900幾萬，離上市要求仲好遠
營業額7.8億，以1個浴霸賣1000蚊要賣78萬部，想耐用品年年都賣咁多似乎不太現實，除非佢氹到d人裝到出大廳同騎樓啫，靠賣假天花呢d就有機會
奧普現在的賣貨模式同建屋量相關性大左，如果發展商不起樓佢就冇貨賣，要發展商不起樓的話，大陸樓價連跌兩年冚熄d需求先得
現時奧普派息16仙，盈利增9成，現在就只缺知名度同成交量而已，公司盈利是否超過1億，應該也是一些基金入場與否的門檻，有基金就有財演，如果因此被當成成長股吹下的話估值就會提升，例如4.5-5厘就是3.2-3.55或pe16-18，如盈利不成長，用pe12計就是2.4或6.7厘，現在奧普在成名同唔出名之間，上下差距大不太好估值
以味皇的平均買入價計是25厘股，揸左7年先有咁多

美蘭業績

收入之類的增加1成有多，盈利不增加主要係利息支出大升，由於大陸進入減息周期，因此利息到頂，下期盈利應該會增長返
上年旅客增加比較多，官方會說這同大陸毒霧一點關係也沒有，今年大陸空氣相對好左會唔會吸走海南的客就不置可否
利息最高果筆債劵7.8厘，即市盈率12.8，換句話說，美蘭的股價達到11.3或人仔9.1就會觸發a股上市以贖回債劵，如果收購鳳凰機場到時應該會順便做埋，拖得耐盈利增加左觸發價會相應提高
利息保障倍數4倍都冇，不過盈利有成長利息又到頂問題唔大
2月新停機位投入使用，可增加飛機收入，更主要是因此增加了有租收的候機大樓面積，可產生收入，11個停機位，當全是泊空中巴士a320的位置，每個闊45米咁，候機大樓長450米，幾層加埋50個舖位應該會有
機場外的商場仲要起兩年，可能會再借錢，但上面的收入可以抵銷利息支出
前景非常明朗，a股上市對增加盈利無乜幫助，但可以解決高負債，以恢復派息比率
由於一直有新舖面生成，近年的租金將會是增量不增價，加租起碼等4-5年後
股價11.3相當於pe12.8，現家缺水派息得啖笑，如果去到唔駛用錢的時期，都派到近4厘