1883業績

味皇預期CTM的業績是下降的,並且派息唔加唔減,結果又燈,味皇心裏竊喜

大致係咁的,澳門人口大量流失,按項目黎睇,電話費微減,VPN同雲微減,賣電話下降,網線上升,短訊同漫遊大幅上升

CTM營業額50億,電話費佔8%,商用服務佔30%,賣電話佔12%,網線同數據中心佔13%,短訊同漫遊佔34%,唔賺錢的賣電話忽略,非常穩定的電話費同網線佔21%,正常會非常穩定但現在有疑慮的佔30%,不穩定的短訊佔1/3

澳門已經差到好難再差了,VPN同雲應該唔會再比現在差,短訊同漫遊居然大幅上升,這段時間澳門發生乜野事呢?味皇在這段時間三五七時就會收到騷擾短訊叫你驗核酸叫你交快測唔交就黃碼明天變紅碼預編號乜乜物物嗚呼哀哉阿彌陀佛國士無雙日行一善之乎者也,如果冇折的話每條短訊收費1毫

如果樂觀點,動態稱零,其他收入開始回升,但短訊收費消失,總體未必會差,再樂觀D,動態清零,其他收入繼續跌,但短訊收費突破天際,如果清多幾個月的話總體可能仲好,but悲觀點,又唔死人,又唔開放,好似澳門隔離咁,就兩樣都冇

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然後上面說的都不是對的,因為業績期是到6月30日,而疫情是在6月中開始,所以上面的說明皆不成立...但不排除在下半年成立

咁重新進行解釋,上半年澳門還算有點開放,味皇也可以買月票係大6踩單車,但CTM好多業務都好一般,至於D人唔換電話應該似火龍888的鑊多D(下半年鑊就係第二樣),咁短訊大幅上升又典解呢,是咁的,大衛廳已執,班人應該好多都去柬埔寨的基地發展,短訊也許來自呢度,當然,呢半年有好多人每日每星期都逼住要驗核酸,每次最少都會收一條短訊,大致係咁

6月尾澳門大難當頭(疑似),CTM收政府的短訊費也許打折,也許不會,不過上半年似乎都冇打折,但是呢段時間開始,去邊都要掃碼,好多低科技老人都逼住要脫智障型電話,對電話費可能有少少利,另外下半年好多人要習慣長期分隔兩地,CTM的無限plan對爬牆派應該比任何時間都更受歡迎

係公告文本上有一小段文字值得留意,"京滬粤等地數據中心業務發展良好",在今期以前,CTM從來都冇講過在港澳以外有數據中心,即是有新項目,或者是由VPN升級做埋數據中心

另外味皇係TVB度見到CTM賣電視廣告,人年紀大左開始出幻覺

前景大致係咁

回到實質點的東西,CTM市場已飽和,發射塔是耐用品,5G也不用再投資,一味折舊就是了,但CTM的物業廠房及設備,使用權資產,無形資產,商譽都正常攤銷,但投資物業一項卻反而增加了,代表佢收購左D野包含樓,可能就是指佢忽然出現大陸的機房,金額推測5000萬左右

按營業額睇,大6營業額5.3億->5.7億,佢其他地方都持平或下降,新增的來自大陸數據中心可能性似乎不低

另外呢半年還左3億債,只慳左300萬利息,還錢成本似乎稍高,姑且好過冇,全年可以派多0.2仙

純利增加1成,但成本增加遠少於1成,即是佢賺的來自"額外"的成份較高

結論而言,味皇予測唔到好壞,不確定成份太多了,但是財政依然向好,風險不高,上半年業績不錯,即使下半年真係走樣,最終平均下來應該也不會減派息,味皇可能增持